【明報專訊】汽車股於上周曾一度熱炒，當中以吉利汽車（0175）、東風汽車（0489）及長城汽車（2333）表現最佳，其中長城更仍處於近期高位，反映資金仍看好內地汽車板塊。不過除了上述幾員汽車股外，華晨中國（1114）也不能忽視，因為該股正進入收成期，尤其自從去年度成功扭虧為盈後，今年將進入高速增長期，而現價水平仍未反映其該預期下，估計反覆上升的機會高，中短線可以法國巴黎銀行早前所定的9.85元作為目標價。
主攻高檔車 毋懼限購令
事實上，華晨最大的賣點是其與寶馬的合營項目。因為寶馬屬高檔車，其客路有別於同業，基本上買得起寶馬的也非富則貴，所以即使北京實行「汽車限購令」，料對它沒有太大影響，不排除更有利其銷情。因為既然要限購，作為消費者也寧願買最好的，而寶馬則不失為其一好選擇，而同級車中，公司旗下的5系房車，目前定價為41.8萬元（人民幣．下同），較對手奔馳（Benz）同級的E-CLASS低一成，預期此定價應有一定的競爭力，在同級高檔車中又贏一着。因此，也正好解釋華晨估值較同業稍高的原因。
華晨由前年勁蝕16.4億元，至去年虧轉盈賺12.71億元，主要受惠與寶馬的合營項目終於修成正果所推動，帶來8.96億元貢獻，差不多佔整體純利七成。不過，今年及之後，才是華晨盈利高速增長期，因為華晨寶馬將繼續推出新款汽車，其中之一是計劃今年底推出SUV車款X1。去年內地開始流行SUV車，華晨適時食正潮流，X1有望成為公司另一熱賣車種。
另外，為擴大中國市場份額，寶馬會進一步提升本土化策略，例如華晨寶馬在去年8月就成功推出全新的5系加長版轎車，以迎合中國市場。寶馬的本土化策略對華晨有利。
積極推新車 銷售目標進取
還有一點值得一提，寶馬計劃於2013年推出油電混能車款，以傳統車款高速增長打下基礎發展新能源車，與早前須劈價清貨的比亞迪（1211）比較，發展明顯更攻守有道。
其實，華晨也已交出相當悅目的中線計劃，預期寶馬銷售量由去年的7.1萬輛，提升至今年的10萬輛，增幅40.8%，（以今年首季旗下寶馬在中國內地共售出逾5.8萬輛寶馬和迷你（MINI），同比大幅增長71%來看，10萬輛的目標實屬相當保守的數字），而且設計產能到2012年將提升至20萬輛，料將成為華晨未來3、4年的增長動力來源。
