【明報專訊】中國最大幕牆製造商遠大中國（2789）今起招股，惟其帳目中的多個項目惹起關注，包括合同工程應收帳款期不斷延長。遠大去年更將4億元（人民幣．下同）的貿易應收款及應收票據作減值，其中約1.13億元已確定為呆帳撥備。另一較為特別之處是，遠大歷年銷售費用中，有約四成乃是娛樂開支，去年達到8600萬元，堪比員工開支。公司執行董事王立輝解釋稱，作為一個「世界品牌企業」，常要舉行招標會議，日常應酬也少不了，但他強調，娛樂開支佔銷售費用比例正在逐年降低。
一年娛樂開支8600萬 佔銷售費用40％
據招股書披露，遠大合同工程應收帳款期由09年的60天，增加至去年的87天，而去年底的應收合同工程總額也較09年底升47%至26.85億元。公司解釋稱，去年生產更大比例需要較多營運資金的單元幕牆產品。另外，去年下半年有若干新開工的大型項目，截至去年底，儘管項目絕大部分已完工，但未到可收取進度款項的階段，導致應收賬款大幅增加。王立輝則指出，87天的帳期於行業內並不算高。
而遠大的債務結構也較特別。截至今年2月底，未償還貸款全部為短期貸款，總額高達21.3億元。截至去年底，遠大資產負債比高達210.9%，其中包括一項為數8.2億元的以公司股權作抵押的過渡貸款融通安排。王立輝回應稱，「目前的債務安排是依據流動資金定下的策略，短期債的息率較低」，而長期債相對成本高。
唐宮首日升四成 每手賺1320
而昨日掛牌的中式餐飲企業唐宮（1181）則不負眾望，較定價勁升四成，首日升幅年內奪冠（詳情參附表），收報每股2.31元。不計手續費，每手大賺1320元。 唐宮昨晚便宣布行使15%的超額配股權，令集資額增至6.85億港元，公眾持股比增至27.7%。
而今日接龍掛牌的泰凌醫藥（1011），雖以下限4.54元定價，昨暗盤仍不幸潛水。據輝立交易場資料顯示，泰凌昨暗盤收市報4.48元，跌1.3%，不計手續費，每手蝕30元。至於昨截孖展的中國汽車系統（1283），6中小券商合共為其借出2000萬元孖展額，相當於公開發售未獲足額認購。
