【明報專訊】港股昨天升375點，報23896點，成交金額742億元。環球金融市場急跌後急升，股市如此 ，外匯市場更誇張。美元指數昨晚大跌近1％，跌至74.3水平，很接近2009年11月的低位【圖表1】。美元再跌破之前低位，投資者隨即「揸起鑊鏟」大炒特炒，執筆時道指升近200點，不單收復周一的失地，並且一度創出新高。
美國昨晚公布樓市數據確實令人振奮，二手樓銷售按月升3.7％至510萬間（年率化後），較市場預期的500萬間為佳。而英特爾的業績更令人對經濟復蘇增添信心，一時間通脹問題已被拋諸腦後。但始終過去幾天如此大幅的波動，升升跌跌均很難作準，增長能否壓倒通脹令大市再展升浪，仍要多看數天。
美元大散，澳元一支大陽燭升上1.06美元，再創新高。倫敦掛牌的資源股再次起舞。聯儲局主席伯南克下周三開完議息會議之後，將會破天荒舉行記者會。伯南克是鴿派中的鴿派，必定會說美國「未有耐」要退市。
近日已有風聲傳出6月QE2（第二輪量化寬鬆）完結之後，聯儲局會繼續將按揭證券到期套現所得的資金，拿來重新買國債，即保持資產負債表在現有水平。市場正預期伯南克下周三會宣之於口。
紫金估值低 留意翻身時機
金價昨晚衝破每盎司1500美元的關口，美元大散，金必然受到追捧。近期好壞消息反覆出現，但無論是通脹憂慮還是增長憧憬，到最後金價還是穩步向前，年初至今錄得約5.8%升幅。有趣的是，去年飽受污染問題困擾的紫金礦業（2899），年初至今卻下跌12%，主因是產量未能增長。
論產量增長，紫金今年確實未必太強，但估值卻已相當低殘。綜合市場預測，紫金今年市盈率僅13倍，即使考慮到銅業務估值較低（合理值一般為12倍），整體估值亦頗為低殘，較招金（1818）的27.4倍折讓達50%。論市帳率，紫金為3倍，招金則為6.64倍；個別券商指紫金現價估值，僅相當於每盎司1000美元；以金價穩步創新高的走勢，筆者認為紫金獲重估只屬時間問題。當然，紫金已沉悶多時乏人問津，上車毋須心急，待開車時才追入，仍有大量水位。
昨天匯控（0005）有「摩笛」祝福，大摩將匯控評級由「中性」提升至「增持」，令匯控昨天在香港升1.4％。匯控新人事新作風，下月11日會搞個「策略日」，向分析員及記者大談發展大計。
若2月底公布的2010年業績差，是因為新管理層想把問題全推在舊班子身上，那麼，下月11日的「策略日」將是他們第一次表現身手。大摩報告中談到如何降低成本對收入比率，提高股本回報率等，到時應有交代。在此之前，匯控有機會持續跑贏大市。
神華產量急升 會反覆向好
內地減入息稅的細節公布，個人免稅額由2000元（人民幣•下同）提高至3000元，稅階由9個減至7個。主要受惠的是內地中產階級，月入介乎4000元至12,000元，入息稅減幅介乎22%至71%，相當於可支配收入升3%至5%左右。最能受惠的股份，亦應以中產消費群為主，如百貨股、品牌服裝股、家電零售股、百麗（1880）等，可留意。
繼首兩月增產逾10%後，神華（1088）3月份商品煤產量更急升29.5%至2460萬噸。煤炭銷售量3490萬噸，增63.8%，可見增長動力正在加強。此外發改委發出預警，指今年夏季用電高峰期或再見電荒，意味煤炭將出現供不應求，煤炭價格肯定偏強。考慮到開始向緊急煤炭儲備供煤，令短缺問題更為嚴重，神華未來數月股價仍可反覆向好，中線有力挑戰40元水平【圖表2】。
撰文：江宗仁
