【明報專訊】港股昨日升375點，收報23896點，成交金額724億元。現正招股的幕牆製造商遠大集團（2789），過去數年增長快速，收入和盈利年複合增長率分別高達25.2%和56.8%，根據思緯行業報告，集團在全球及中國的市場佔有率高達5.7%及20.8%，估計2010年亦相若。按招股價範圍1.92元至2.78元計算，2010年市盈率為12倍至17.4倍，屬合理水平，加上有兩大主權基金入股，利好投資氣氛，建議認購。
以2009年收入計算，遠大是全球第2大及中國最大的幕牆製造商。集團主要專注於公共設施及商業樓宇，包括辦公大樓、酒店、購物中心、賭場、展覽館、機場及體育館等，並曾完成多個標誌性建築物工程，如上海世博主題館、鳥巢、水立方等。集團現時有四個生產基地，分別位於瀋陽、上海、佛山和成都，位置上已覆蓋東南西北四大區域。
由2008年至2010年期間，遠大合共完成513個項目，並且呈逐年增長勢頭，3年依次為123個、155個和235個。獲授的項目則達612個，分別為171個、189個和252個。以項目數量計算，中國和海外市場分別佔約80%和20%，海外市場包括歐洲、美國、澳洲、中東以及亞洲區市場。
過去3年複合增長率勝同業
從往績看，全球幕牆的產值由2005年約126億美元升至2009年約187億美元，年複合增長率為10.3%，但遠大以過去3年收入年複合增長率達到25.2%計算，肯定跑贏同業不少，反映產品和服務極具競爭力。市場預計到2012年行業產值將增加至245億美元，2009年至2012年年複合增長率為9.5%，與過去數年相若，在上市集資後財力大增下，料集團仍有力提高市場份額。
事實上，現時歐美是幕牆的兩大市場，2009年佔比達26.5%和25.5%，但中國才是主要增長動力來源，2005年至2009年年複合增長率達15.6%，已佔全球市場約16.9%，預期2009年至2012年增速將加快至20.9%。鑑於遠大是內地龍頭，市佔率達到20.8%，內地又佔集團收入比重達65%，未來數年前景美好。即使以上限17.4倍來說，亦非大問題，加上有中國和新加坡兩大主權基金入股，有利投資氣氛，建議認購。
撰文：張兆聰
