收入增長佳 花旗薦吸國藥

【明報專訊】花旗發表研究報告，近日與國藥控股（1099）管理層在美國路演會面，了解集團最近營運策略後，重申對國藥「買入」投資評級，料未來一年可跑贏大市，予目標價40元，此相當動態市盈率1.4倍，雖然其營運成本仍會高企，但有信心國藥於今明兩年收入增長可達30%。國藥昨收報27.5元，升1.8％。

花旗引述國藥管理層預期，今年收入增長可達30%，自然增長可貢獻增長約20%，餘下可藉收購達致有關增長，國藥擬今年預留約30億元人民幣，作潛在收購用途，及計劃拓展物流中心，覆蓋更多二、三線內地城市。

國藥管理層預料，集團今年毛利可保持穩定，未來可藉收購提致成本的協同效應，料未來兩至3年將可顯現，未來將專注核心藥品的分銷、零售藥房及OEM（原設備生產）。花旗指出，國藥短期股價或波動，市場關注併購計劃進度，但長遠前景看好，料今明兩年每股盈利預測各為0.772及0.984元人民幣。