【明報專訊】上周城安休假，這兩周港股跟隨A股調整，主要是內地增加存款準備金率，官員對繼續抽緊銀根的口風更趨轉硬，再碰到上周B股因增稅傳聞而大跌，影響內地及香港股市的整體投資氣氛。不過，美元持續下跌而美股又節節上升，前周所指13200點附近的國企指數支持位仍然險守，並且在過去兩周亦曾兩次從此反彈，容許城安少許的波幅炒作微利。
美債升跌 看歐美日本中國投資
城安前周剛指美債問題多多，立刻便碰到標普把美債的評級列入負面觀察名單，只是美債市場在6月底QE2完結前，暫時仍未似有崩盤危機。這是由於市場對美國經濟的復蘇勢頭過分樂觀，美元近日的急跌亦令環球的定息投資者難以趕及拋售美債，甚至反過來會因為美元已位處近兩年低位而覺得美債較歐債或日債吸引。美債不可看得太淡，原來美國人在2010年，平均18％的個人收入是來自政府如失業救濟金，食物郵票等的補貼，相比薪金亦只不過佔收入的51％；另外，美債對處於通脹高企及幣值飈升的亞洲投資者自然是缺乏吸引力，但美債升跌卻主要是取決於歐美，日本及中國各方投資或儲備管理的考慮。
美債暫時無事？不等同長線可取，其實美債就如美元一樣，有太多理由叫人質疑其長線投資前景，只是美債或美元什麼時候才跌，過程中有否淡倉過多而遭到突發危機，如歐豬或中東等的挾倉卻屬難料。某程度上，城安甚至認為有一天這陣子急跌的美元會較美債更可取，因為歐元､日圓､英鎊都各有憂患，聯儲局卻是有權（當現政策已見是死胡同時）選擇利好美元的加息及停止量化寬鬆政策，但美國政府或國會卻難以有效削減開支控制財赤。
美元美債 短線勿看得太淡
城安想作的結論是，短線不能對美元或美債看得太淡，這亦代表4月上中旬套息交易支持的港股升市將告一段落，特別是在內地繼續抽緊銀根，增加持續緊控經濟的預期，以及內銀同業拆息又有見上升的趨勢之下。再加上5月是美股沽盤湧現的季節，估計今周國指稍作反彈後便會反覆下試12800點，大家適宜管理好風險。
今周城安須入院做小手術，但這兩周見到一連串醫生及護士對醫管局的控訴，城安心頭便不禁實了起來。前周日論壇上醫生代表指控醫管局肥上瘦下，上周又聽聞診所被迫購買高價保險，都叫人懷疑官員未有妥善照顧，平衡及控制醫療產業內的各方利益與責任。 同樣地，任職旅發局主席多年的田北俊，上周突然走出來指香港的旅遊業缺乏完備監管架構，亦令人感嘆香港政府迷信市場主導，在官員及公職人士的不善監管與領導下，已引致太多產業出現羣豪割據的亂攤子了。（筆者為證監會持牌人士）
撰文：城安
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