瑞銀升協鑫目標至6.5元

【明報專訊】瑞銀發表研究報告，調高對保利協鑫（3800）目標價，由原來4.9元升至6.5元，維持「買入」的投資評級，此按現金流折現率作估值，此相當預測2011年市盈率12倍，料其下周四首季業績強勁，可支持股價表現。保利協鑫昨收報5.01元，跌2.5％。

瑞銀預料，保利協鑫今年首季業績穩固，可受惠於今年進取的銷售目標，料晶圓付運達1000mw，平均售價為每w為0.76元，其中成本為0.24元，據其了解，保利協鑫第2季未受到同業放緩影響。瑞銀指出，近日參加保利協鑫在歐洲的路演，據保利協鑫管理層指每公斤增量開支約30元，對比同業水平約60元至100元具優勢，保利協鑫管理層指出，隨科技提升及減省能源成本，爭取進一步減至每公斤20元。

瑞銀稱，保利協鑫的資本回報率已升至近35%，對比同業介乎20%至30%。該行預料，保利協鑫於2011年至2012年每股盈利預測各為0.56及0.71元。