進邦匯理研究部總監 梁偉民：AHL期貨基金 助散風險

【明報專訊】為了分散投資組合的風險，筆者不時會加入一些非股票基金在投資組合內，其中一隻最常用的，算是英仕曼投資旗下的「AHL Diversified Futures（期貨管理基金）」。

什麼是期貨管理基金？顧名思義，它以全球期貨市場為主要投資範圍，和一般基金不同的是，它沒有一名實在的基金經理每天在操盤，也沒有一隊分析團隊在背後分析大市因素，如經濟數據、企業業績、市盈率等。相反，它靠的是一套經歷多年測試、每日不斷改進、以技術分析為核心的電腦程式（當然程式背後需要大量專家作定期更新和改進，所以投資者不要誤會以為有電腦，它就真的不需要人去管理）。

期貨管理基金有很多不同的派別，AHL屬於「追蹤趨勢」的類別，不論趨勢是向上或向下，當確定趨勢後便會向現有方向買入或賣出期貨，直至趨勢完結為至。所以AHL最有可能在長升或長跌市裏賺錢；相反，最有可能在反覆或轉角市裏蝕錢。

這隻基金成立在1998年，過去13年錄得總回報287%，年均回報11%。雖然回報不算超高，但它的好處是和股市沒有相關性，變相真的做到能為組合分散風險。