【明報專訊】本欄於上月27日曾介紹過內地百貨股茂業國際（0848），該股近日終成功創新高，表現不俗，由於已無阻力，料收市可繼續再上。除了茂業外，短線也可以留意在中、港兩地從事百貨業務利福國際（1212），該股昨日也創了新高，走勢上呈強勢。事實上，該股的賣點在於其主攻奢侈品市場，而目前中、港兩地奢侈品消費市場增長快速，料利福可進一步受惠。另外，公司剛與內地上市公司陸家嘴組合資拓上海及天津的百貨業，料應可視為另一亮點。短線而言，可先看大行里昂於上月中所定的24元目標價，若跌穿100天線約19.6元則止蝕。
里昂：銅鑼灣崇光料增長29%
據里昂早前的報告預計，未來5年香港和內地的奢侈品消費複合年增長率將達25%，為消費市場中增速最高的部分，利福的銷售全部來自中、港兩地，其中五成銷售目標為中高端客戶，該行認為其定位剛好捕捉到奢侈品銷售的趨勢。
不過，該行認為，相對內地市場，其更看好香港的中高端零售市場，再據今年首兩個月數據顯示，零售銷售額累計按年增長19%，高端零售則按年增38%。里昂認為，此增長趨勢於年內可持續，並預計利福於銅鑼灣的崇光百貨店（佔其營業利潤的73%）今年可增長29%。
內地業務漸有貢獻
里昂又表示，利福於內地的業務盈利情况也會好轉，其中上海久光百貨貢獻了20%的營業利潤，該行認為久光為上海營運表現最佳的百貨店之一，料今年久光的營業利潤增長依然強勁，達26%。其他3家百貨店雖暫無顯著盈利貢獻，但也逐漸由虧轉盈。
另外，利福早前宣布，與上海上市公司陸家嘴簽訂諒解備忘錄，建議於上海及天津市成立兩間合資公司，分別各佔70%及30%股權，目的是為收購上海及天津房地產開發項目之零售物業部分，用作經營百貨公司或商業中心。雖然仍處於初部階段，但應可視為利福未來另一個亮點。
估值方面，按里昂的預測，今、明兩年的每股盈利可達0.99元及1.21元，折合現價22.75元的預測市盈率為23倍及18.8倍，估值尚算合理。
撰文：陳承龍
