【明報專訊】國家統計局指物價上漲勢頭得到初步遏制，但內地經濟表現一般，市場憂慮需求放緩，中港股市仍要偏軟。即月期指在回升到上月和本月初低位後轉跌，走勢上欠佳。龍源電力（0916）首季業績對辦，純利6.35億元（人民幣．下同），升60.92%，消息刺激股價向好，升2.5%。鑑於市場仍在通脹和放緩之間游走，傳統經濟股暫未見有太大作為，新能源板塊仍會吸引資金留意。
龍源今年首季錄得收入35.36億元，純利6.35億元。期內風電分部收入15.86億元，按年增長43.4%，火電分部收入跌0.9%至18.54億元，其他分部收入增加46%至9600萬元。
按合併報表口徑，期內完成發電量651.58萬兆瓦時，比去年同期增長21.68%，其中，風電發電量363.72萬兆瓦時，增長41.39%，火電發電量283.8萬兆瓦時，增長2.75%，其他可再生能源發電量40602兆瓦時，按年增長100.23%。
盈利風險極低
綜合市場預測，龍源今年料獲利27億元，2012年及2013年則分別為33.7億元及41.7億元，增長24.4%和23.8%，今年預測市盈率為19.2倍，相對於3年複合增長率達31%，並非昂貴。要注意的，是龍源本身在增產、發電上網的執行力度極佳，盈利風險相當低，令市場失望的可能性有限。再者，中國極度重視新能源發展，加上傳統的火力發電面對很大的結構性問題，今後清潔能源的增長目標料更為進取，若有加快發展、提高目標的消息，將對股價有極大利好作用。
龍源再展升浪
作為風電的龍頭，相信龍源可在國策上亦可受惠。另方面，相對於傳統經濟股，如金融、資源等股份，新能源的變數較小，在當前不明朗的市况中，有力成為資金避難所，利好短期股價表現。
走勢上，龍源在日本大地震和福島核事故後大升20%，其後消息淡化股價反覆整固，但近數個交易日卻逆市偏強，呈調整完成再展升浪之勢。從中長線角度出發，上市至今7元附近已成強大支持，在盈利快速增長下，估值正持續下降，加上前景清晰而短期又具投資概念，向上突破並重返9元之上的機會不小，可吸納作中線持有。
撰文：張兆聰
