信義玻璃 產品需求殷

【明報專訊】國際近年大力提倡環保能源，令太陽能玻璃的需求殷切，從事生產包括光伏玻璃等的信義玻璃（0868）亦可受惠，旗下太陽能玻璃去年銷售額大升4倍至10.78億元，佔總收入比例由09年5.2%升至16.9%，其未來增長將成公司亮點，信義亦爭取分拆太陽能玻璃業務獨立上市，可成股價潛在催化劑，若按預測2012年市盈率12倍推算，料可上望近11元。

爭分拆上市 上望11元

太陽能玻璃是利用太陽能光電玻璃幕牆，將太陽能轉換硅片封於雙層玻璃中，將太陽能轉換為電能，應用於新型建材、太陽能光電模組封裝蓋板裝置、高透視電子產品如影印機及掃描機等用途。信義的超白光伏玻璃在行業具技術優勢，在行業門檻較高，享有高毛利回報，據里昂估計，其白光伏玻璃於去年毛利率約52%，對比集團去年整體毛利率40.1%。

信義玻璃未來亦積極擴展太陽能玻璃產能，擬將年產能力，由2010年29萬噸提升至73萬噸，增幅1.5倍，據里昂估計其於2012年及2013年產量可各升至109.3萬噸及125.7萬噸，未來增長值得期待。

產能倍增 控制成本有道

成本效益方面，信義玻璃目前已有的10條生產線中，有4條已使用天然氣代替重油作為燃料，致使該類的燃料成本大幅下降約30%，加上其生產效率提升及更好地控制成本，其截至去年12月底止財政年度集團銷售成本約為38億元，增加約52.6%，增幅低於銷售額增長61%的幅度。