【明報專訊】中短線可留意內房龍頭股中國海外（0688）。該股早前公布的首季業績不差，3月份銷售數字增長強勁，合約銷售額較2月份勁增83%，由於目前正處於緊縮的行業和信貸政策環境下，此數字更能突顯其龍頭地位。難得該股昨日突破了短期下降軌，建議可順勢買入，中短線先博重上16元關。
首季已鎖定全年90%收入
截至今年3月底止，中國海外首季未經審核的經營業務營業額約為101.6億元，經營溢利約37.8億元。首3個月完成銷售總額約197.7億元，同比增長44%；銷售面積約140萬平方米，同比增長40.4%。據德銀早前的報告指出，即使處於緊縮的行業和信貸政策環境下，中海外合約銷售額於3月錄得78億元，面積為58.12萬平方米，按年分別上升13.2%及19.7%。相較今年2月的銷售額，月度增長幅度達83%，銷售面積按月增長108%。該行認為，相比其他內房發展商於3月份增長乏力，中海外亮麗的銷售數字展現出其強勁的銷售和執行力，以及其土地儲備分佈廣、質量高。
德銀還指出，基於第1季度的累計銷售數字，中海外已鎖定逾90%今年目標物業銷售收入，料公司能有更多時間和靈活性以提高2012年及之後的盈利。
還有一點值得一提，中國海外的資產負債表相當穩健，即使今年首綜合淨借貸水平升至32.3%，但手頭現金仍達232.5億元，料有助中國海外在目前一片打壓樓市的市况下，可把握吸納土地儲備良機，繼續擴展以維持其龍頭地位。事實上，自今年初開始，中國海外連同中海宏洋（0081），已於內地8個二、三線城市購買9塊地皮，總建築面積超過525萬平方米，每平方米平均成本2000元人民幣。據德認為，這批土儲地段優越，而且價格廉宜。
新增9地皮 成本每米僅2000元
估值方面，據德銀預測，中國海外今、明兩年的每股盈利可達1.43元及1.55元，折合現價14.88元的預測市盈率只為10.4倍及9.6倍，作為龍頭股，實屬吸引水平，德銀看中國海外的目標價為19.6元。雖然離現價仍有一大段距離，但也不失為一個中長線的參考，短線可先博升至16元關。
撰文：陳承龍
