【明報專訊】據中國電力聯合企業稱，目前的電荒問題日趨嚴重，由局部向全國蔓延，估計今年夏天將是8年來缺電最嚴重的一年。中國電力聯合企業統計部主任薛靜指出，今夏供需形勢將呈現「缺口出現更早、範圍有所擴大、强度有所增强」的新特點，全國供電缺口在3,000萬千瓦左右，將是自2004年以來最嚴重一年。
發電裝機充足 非產能問題
根據國家電監會辦公廳資料，目前中國發電裝機容量充足，可惜火電機組開工率低，火電設備利用小時數長期處於歷史低位，表明不是裝機不够，而是價格扭曲影響火力發電供應。據中國電力企業聯合會發布的數據，2010年中國用電總量為4.19億千瓦時，僅為發電能力的40%，其餘60%的發電產能處於閒置狀態，可見問題不在產能方面。
根據中國電力聯合企業統計，1至4月份，中國五大發電集團的火電生產業務虧損105.7億元（人民幣•下同），虧損額比上年同期增加72.9億元。其實，不用這些統計數據，單單看華能（0902）這些在本港上市的電力公司的股價表現，已可見一斑。
加電價刺激通脹 當局陷兩難
電荒問題突顯了整體電力系統改革的迫切性，要根本解决電荒問題，一定要實現真正的煤價、上網電價和銷售電價的聯動，而不是目前這種電廠缺煤停機、煤礦有煤不賣的情况。更進一步，是要推進電價改革，做好居民階梯電價、分時電價等的制度設計。不過，最令中央頭痛的，是一面電荒，電廠要求上調電價，做到真正的煤電聯動；一面是通脹，4月份的CPI雖略為回順，然而5月份農產品價品出現反彈，通脹壓力將會繼續上漲，此時加電價，實不利控制通脹。
解决當前電荒，政府可能採用增加煤炭運輸、提高發電利用小時數、抑制電力需求、上調電價、抑制煤價等等手段，採用不同手段的影響不盡相同。中長期來看，電價改革有望逐步展開，從而打開合同煤價格上漲空間，合同比例高的動力煤公司價值將逐步得到體現。按市場跟紅頂白的常規，加上動力煤價格延續小幅上漲的勢頭，隨着夏季用煤高峰的到來，動力煤價格有望持續向好。關注電荒對煤炭行業影響，煤電一體化企業有望受益，如中國神華（1088）。
唐焱
中國光大控股 市場策略部主管
