【明報專訊】支付寶股權轉讓，董事會是否知情？馬雲雅虎目前各執一詞。在真金白銀的較量中，馬雲已搶得先機。一個「悶虧」，雖不足以讓雅虎在阿里巴巴股權回購的問題上「就範」，但至少可以提醒其嚴守財務投資者的「本分」。
股權轉讓 雅虎處境尷尬
雅虎近日發表聲明稱，阿里巴巴3月份向其和日本軟銀通報了支付寶股權轉移的兩次交易，但作為大股東，他們事先並不知情。馬雲隨即回應，阿里巴巴集團董事會2009年已討論，並確認了支付寶的70%股權的轉讓。
中國央行新規，支付寶若維持外資控股，將無法獲得第3方支付牌照。此時，雅虎最優的選擇，就是將股權轉出並用附加條款確保後續利益。
馬雲方面，雖不大可能私自轉移上市公司資產，但其「董事會確認70%股權轉讓」與「100%合法」的比照，還是讓人猜測，雅虎正是在剩下「30%」股權的轉讓上吃了「悶虧」。
無論真相如何，雅虎已經陷入尷尬境地：事先知曉卻不披露，是「不信」；事先根本不知曉，是「無能」。股價大幅縮水，當是市場正常反應。
條款變更 馬雲感受威脅
雅虎的麻煩，讓一些媒體想起了Google、eBay折戟沉沙的先例，他們繼而批評中國正在將外資排擠出最具活力的互聯網領域。
這樣的論點經不起推敲。如果排斥外資，為何同是大股東的日本軟銀至今仍是一副事不關己的姿態？
事實上，馬雲之所以針對雅虎，主要是意在排除「隱患」。
阿里巴巴2005年牽手雅虎時，有一個細節當是不太受人關注，根據約定，自2010年10月起，雅虎可委任董事的數量將從1位增加到2位，與阿里巴巴管理層委任董事數量持平，「阿里巴巴首席執行官馬雲不會被辭退」的條款也同時失效。
隨着這一時間節點的來臨，以及雅虎新任CEO不甘於財務投資者身分的表現，都讓馬雲感受到控制權旁落的危險。
暗戰升級 雅虎籌碼有限
為確保話語權，馬雲曾試圖回購股票。但惦記着淘寶網和支付寶潛在估值的雅虎拒絕了這一要求。
支付寶此番借機單飛，自然是馬雲的再度出招。雅虎當務之急是通過談判，爭取一個其能夠接受的補償，並防範此類事情再度發生。
但隨着暗戰升級，除了那一個尚未執行的董事名額，雅虎其手中籌碼着實有限。或許，安心於財務投資者的身分，是更為明智的舉動。
馮其十
