【明報專訊】美國服裝零售商GAP指銷售遜預期兼成本上漲，調低全年盈利預測，消息拖累美國零售股受壓，道指上周五亦跌93點。遠大中國（2789）招股時反應欠佳，最終要調低招股價範圍，但上市後表現尚算穩定，加上估值合理亦有概念，可多觀察一段時間，候低吸納。
以2009年收入計算，遠大是全球第2大及中國最大的幕牆製造商。集團主要專注於公共設施及商業樓宇，包括辦公大樓、酒店、購物中心、賭場、展覽館、機場及體育館等，並曾完成多個標誌性建築物工程，如上海世博主題館、鳥巢、水立方等。集團現時有4個生產基地，分別位於瀋陽、上海、佛山和成都，位置上已覆蓋東南西北四大區域。
複合增長 跑贏同業
由2008年至2010年期間，遠大合共完成513個項目，並且呈逐年增長勢頭，3年依次為123個、155個和235個。獲授的項目則達612個，分別為171個、189個和252個。以項目數量計算，中國和海外市場分別佔約80%和20%，海外市場包括歐洲、美國、澳洲、中東以及亞洲區市場。
從往績看，全球幕牆的產值由2005年約126億美元升至2009年約187億美元，年複合增長率為10.3%，但遠大過去3年收入年複合增長率達到25.2%，跑贏同業不少，反映產品和服務極具競爭力。市場預計到2012年行業產值將增加至245億美元，2009年至2012年年複合增長率為9.5%，與過去數年相若，在上市集資後財力大增下，料集團仍有力提高市場份額。論概念，由於中央積極遏抑住宅物業市場，不少發展商已表明會加強投入資源在商用物業，遠大應能持續受惠。
內地龍頭 前景美好
事實上，現時歐美是幕牆的兩大市場，2009年佔比達26.5%和25.5%，但中國才是主要增長動力來源，2005年至2009年年複合增長率達15.6%，已佔全球市場約16.9%，預期2009年至2012年增速將加快至20.9%。鑑於遠大是內地龍頭，市佔率達到20.8%，內地又佔集團收入比重達65%，未來數年前景美好。現價1.61元相當於預測市盈率約10倍至11倍水平，有一定吸引力，可多觀察股價一段時間，候低吸納。
撰文：張兆聰
