【明報專訊】港股昨大跌488點，收報22711點，成交金額645億元。主題概念股相繼被洗倉，範圍亦愈來愈廣泛，反映對冲基金亦開始發現市况有點不對勁。環球經濟放緩迹象愈來愈明顯，由於通脹較去年第2、第3季時高出不少，再推出刺激經濟措施的難度極高，故就算今次只屬正常經濟復蘇期的反覆，投資者反應亦會較大。中國聯通（0762）在3G上客方面一枝獨秀，就算暫時盈利表現一般，仍無礙市場看好其中長線前景，暫時逢低吸納仍然可取。
近期概念股洗倉已成為趨勢，中投、十二五主題股如新材料、炒保障房和水利工程的聯塑（2128）、炒油價的MI能源（1555）逐隻大跌。其實投機和投資難以分開，若整個市况因經濟前景欠佳而利淡，貿然炒高個別股份冀望能高位派貨，往往會事倍功半。現在對冲基金亦爭相離場，反映其預計市况將轉弱，盲目高追的資金將會減少，對後市有一定啟示作用。
5月多新服務 上客料理想
聯通4月份營運數據一般，但集團本月有多項利好消息，足以加快今後上客速度，每月突破200萬上客人數的目標應可很快達到。集團4月份2G移動電話用戶淨增65.9萬戶，增長較前一個月的108.4萬戶大減39.21%。3G用戶淨增加181.7萬戶，較前一個月的185.5萬戶少2.05%。4月底，聯通2G用戶增至約1.57億戶，3G用戶增至2035.2萬戶。
表面上看，聯通3G上客放緩，但考慮到4月較3月少一天，聯通又取消了286元人民幣月費的送iPHONE套餐，可見上客動力仍在增強。要注意的，是近期聯通動作多多，5月17日開始推出一系列售價約1000元人民幣的Android智能手機；18日開始提供黑莓手機服務；最新又成功提升網絡，手機下載速度由每秒7.2M急升至每秒21M，為今後高強手機用戶數據流量，從而提升收入打下良好基礎。
內地3G未普及 可塑性極高
其實iPhone等智能手機普及亦只是近三數年之事，開始時熱身需時，既要網絡配合又要軟件和各種服務升級，到過去18個月才進入爆發性增長。內地3G市場才開始約1年，現時網絡營運商所能提供的服務仍然有限，手機用戶對新功能仍在適應中，但肯定的是已進入良性循環，即服務和網絡升級可增加月費收入，反過來又會提升現金流和服務質素，今後可塑性極高。由於中移動（0941）本身先天不足，中電信（0728）在手機方面則處於劣勢，聯通現在可說是一枝獨秀。4月份數據公布後，聯通已即時破頂，昨日隨大市下跌料只屬正常調整，可逢低吸納。
撰文：張兆聰
