【明報專訊】過去半年內地貨幣政策持續緊縮，銀行業風險控制及利潤空間備受考驗。國際評級機構如標準普爾及惠譽均看淡內銀前景，指監管及宏觀政策收緊，會導致內銀未來2至3年盈力能力受壓、不良貸款率上升。惟券商高盛認為，大部分內銀已符合監管規定，今明兩年的增長動力仍強勁。
標普昨日發表報告，估計今年內銀整體貸款增長將從2010年的19.6%降至14%至16%。報告認為，由於過去兩年強勁的貸款增長和財政刺激計劃降低了整體貸款質量，貸款增速的放慢，將令槓桿程度較高的借款者違約風險上升，最高危的無疑是房地產和地方政府融資平台（LGFV），尤其以前者為甚。
最差情况 資產回報減70%
標普估計，未來12個月房價下跌超過10%，中小型及負債率較高的房地產企業的不良貸款率勢將上升。其金融機構評級董事廖強於電話會議相信，未來3年內銀盈利能力下降，主因並非淨息差收窄，而是因為撥備成本上升。他預計，內銀資產回報率將由去年的1.03%，降至今年的0.9%至1%，並於未來2至3年進一步跌至0.7%至0.9%；若利率顯著上升，地方政府融資平台貸款不獲政府支持，及通脹進一步擠壓，則資產回報率會進一步降至0.3%至0.5%。換言之，最差情况下，資產回報率將削70%。
加息雖然有利內銀擴大息差，不過標普的報告同時指出，利率上升對貸款質素的影響更大，預計若貸款利率大幅上升，未來3年中國銀行業的累計不良貸款將達到貸款總額的5%至10%。
地方融資平台 左右不良貸款率
廖強推算，不良貸款當中可能很大部分來自LGFV，倘一半LGFV項目不獲得政府財政支持，將令內銀不良貸款率上升300基點，若全部不獲支持，則不良貸款率將增加600基點。此說法與另一家評級機惠譽的觀點相似，後者上月有報告認為，LGFV及私營部分貸款增加，可能導致整體不良貸款率升至5%至6%。
高盛認為內銀足夠抵禦風險
不過，券商對內銀的前景仍較樂觀。高盛本周一報告，仍認為內銀未來2年的增長可觀，給予正面看法，主要是相信大部分內銀已符合監管要求，能夠抵禦風險。另外中信證券亦預計，內銀今年第2季業績可較首季增長5%，上半年較去年同期的增幅仍可達33%，原因是受惠淨息差繼續擴大，及非利息收入維持快速增長。
（明報記者鄧亮、劉欣欣報道）
