瑞銀降鞍鋼評級至沽售

【明報專訊】瑞銀發表報告表示，調低對鞍鋼（0347）的投資評級，由「中性」降至「沽售」，同時下調其目標價，由原來11.6元降至8.06元，此相當預測市帳率0.9倍（此前予其估值1.5倍），指鞍鋼首季業績令人失望，季內純利大跌94%，料其第2季表現持續轉壞，因產品平均售價將低於首季。鞍鋼昨收報8.55元，跌0.117％。

瑞銀稱，調低鞍鋼於2011年至2013年的股本回報率（ROE）預測，由原來7.9%降至2.8%，遠低於其中期ROE約8.1%水平，所以相應下調其估值。瑞銀表示，下調鞍鋼今明兩年的盈利預測各68%及45%，各至8.71億及17.89億元（人民幣．下同），對比其2010年純利20.54億元。

該行預期，鞍鋼未來或漸失成本優勢，因潛在與鞍鋼集團整合的本鋼集團，擬向A股上市的本鋼注入鐵礦石資產，或顯示鞍鋼未來需進口更多的鐵礦石。