【明報專訊】兗州煤業（1171）近兩年來不斷在國內及澳洲市場出擊大收購，近期在籌備分拆澳洲業務上市的同時，再曾參與巨資標投澳洲煤業股份的計劃，可見公司取態積極，前景也應可看高一線。短線而言，該股已在28元低位附近完成調整，料短期可雙底回升，並可望突破32元高位，下一站則看瑞信早前所定的34.7元目標價，不過，若再失守近期低位27.55元則先行止蝕。
兗煤去年業績不俗，期內營業額與盈利分別按年增長64.1%及25.4%，至339.44億元（人民幣．下同）及92.81億元，剔除外匯匯兌收益26.8億元，核心盈利按年增61%至66億元。踏入今年首季，兗煤增長動力仍續高於預期，首季營收按年升32.8%至93.4億元，盈利升17.9%至24.8億元，期內商品煤銷量增加15.9%，煤炭平均售價上升18%，雙雙推動收入大增。
澳洲業務續擴張 擬分拆上市
兗煤最值憧憬之處，是在近數年內不斷進行內、外大併購，其中以在2009年8月掀開海外收購序幕，當時收購澳洲上市煤業的舉動震驚國際，之後再於去年進一步增資，已先後動用共170億港元拓展澳洲版圖，組成了的兗煤澳洲，並已公布計劃分拆上市。
兗煤今年定出的5400萬噸銷售目標，其中1100萬噸計劃預期會由兗煤澳洲分擔，後者在1至3月已簽訂的煤炭銷售合同為266萬噸，加上去年的訂單合同，全年也屬超標有望，而以目標量計算，兗煤澳州的業務比重會已佔整個兗煤集團兩成以上。
券商調高未來增長預測
為加強分拆上市吸引力，兗煤最近曾計劃競購澳洲煤礦商Whitehaven Coal股份，但因對方索價高而決定對出，但也反映兗煤對擴充業務的雄心仍繼續。
由於兗煤首季盈利高於市場預期，所以券商已將兗煤未來3年的增長大大調高，按瑞信早前的預測，兗煤今、明兩年的每股盈利，可達2.6元及2.07元，折合現價30.55港元的預測市盈率只是9.9倍及12.2倍，估值吸引，再加上兗煤繼續做大做強的前景下，實屬逢低吸納的對象。
