【明報專訊】歐債危機面臨關鍵時刻，歐盟和國際貨幣基金（IMF）的專家，將提交有關希臘公共財政的最新審計報告，德國《明鏡》聲稱，報告將直指希臘完全未能落實去年為獲得IMF歐盟1100億歐元援助而作的減赤承諾，意味歐盟IMF有可能阻撓下月向希臘發放援助。目前市場雖仍相信歐盟不會如此「絕情」，以免兩敗俱傷，但權威財經雜誌《巴倫》直言，歐盟和希臘是時候面對現實，唯一出路是債務重組，希臘債務持有人可能要承受50％損失。持有希臘國債的中國難免受累。
希臘政府曾表明，若歐盟與IMF不肯如期下月發放援助撥款，希臘的儲備到7月就會用光，債務違約將無可避免。面對歐盟要求加強整頓公共財政，希臘可能被迫加大售賣國有資產的規模。歐洲央行董事會成員Juergen Stark周末便批評，希臘的500億歐元私有化賣產計劃規模不夠，認為希臘政府可出售3000億歐元資產，也就是現計劃金額的6倍。
但最新一期《巴倫》認為，歐盟和希臘應明白，長痛不如短痛，歐洲必須盡快促成希臘債務重組，即使這意味希臘要延遲償還利息，以及「有秩序撇債」五成（即將五成債務勾銷），令包括歐洲銀行在內的一眾債主，蒙受相當於1600億歐元的損失。《巴倫》強調，他們素來主張債券持有人必須獲得足額還款，今次破例實屬迫不得已，因為希臘失業率已達15％，歐盟官員現時的「見步行步」拖字訣策略，不僅無法迴避違約的厄運，還會令希臘陷入更嚴重的蕭條和社會動盪，並拖累全歐盟陷入大衰退。德國《圖片報》亦稱，美國中情局在一份報告中警告，希臘社會動盪暴力升級，最終有可能失控，軍人政變並非不可能。
德傳媒﹕危機加劇隨時政變
在歐盟施壓下，希臘政府上周再提新緊縮措施，盼能額外再省64億歐元，拉近實際赤字，跟減赤目標承諾的差距，但《巴倫》指出這不僅杯水車薪，反會給經濟帶來災難性的副作用——過去兩年由債主加諸的緊縮措施，已嚴重傷害希臘經濟，2009年萎縮2.1%、去年萎縮4.5%，今年料再萎縮3.5%，「債主們實際是在給希臘箍頸，令希臘更難悉數還債」。根據花旗的分析報告，拖延債務重組1至2年，已足以令債主能討回的還款，縮水五成甚至更多，若拖多幾年，更可能「點滴全無」。
撇債停緊縮 利經濟再上路
《巴倫》指出，目前希臘債務相當於GDP的143%，若經濟繼續萎縮，這比例只會更高（若今年真的萎縮3.5%，比例將升至160％，見圖），形成惡性循環。唯一出路是讓希臘現在就撇債，停止繼續大減開支和加息，讓經濟休養生息，重新上路。當然撇債五成對各方衝擊都很大，例如歐洲央行估計持有近500億歐元希臘債券，還有其他貸款，若少收回一半，歐央行需要更多資本去彌補打擊，德法等歐盟富國難免要為此埋單，但這總比歐洲陷入大衰退、令歐元陷危機划算。
