【明報專訊】意大利著名奢侈品品牌生產商Prada（1913），昨日正式公布招股價範圍，每股介乎36.5至48元，相當於今年市盈率最多28倍，按發售約4.23億股計集資最多203.2億元，每手100股入場費4848.38元，較一般Prada手袋約1萬元入場費為低。但有基金經理表示，與規模較大的LVMH、Burberry等按市盈率比較，Prada股份定價無疑較其他奢侈品品牌昂貴。
每手入場費4848元 低過買手袋
Prada是香港今年最矚目的新股，將成為首家在港掛牌的意大利企業及時尚名牌企業。該公司昨日在新加坡開始全球路演，根據銷售文件，Prada今次來港上市，發售股份絕大部分為股東出售套現的舊股，新股只佔14%，另設最多15%超額配股權，出售新股集資所得約75%用於擴展直營店網絡，以及於未來12至18個月內，為現有直營店進行翻新，其餘15%則用於償還銀行貸款。Prada將於下周一（13日）開始招股，24日上市，保薦人為高盛及里昂。
Prada招股價每股介乎36.5至48元，相當於2011年度預測市盈率21至28倍，根據Prada保薦人高盛報告，按2010年度全球銷售額計算前五位奢侈品品牌中，排名頭三位的LVMH、Richemont及Swatch市盈率均低於20倍，Prada定價僅低於市盈率接近40倍的Hermes，甚至排名較Prada低一名的Burberry，市盈率亦僅得21倍。
據外電昨日引述芝加哥新股投資研究公司IPOX Schuster LLC 創辦人Josef Schuster表示，他肯定會投資Prada，但其高於其他同類品牌的高定價同時令他感到擔憂。他表示，Prada距離合理定價至少高10%至15%，因部分投資者可能會傾向於在Prada上市後，股價出現下跌才趁低買入。
瑞士寶盛基金股票投資長黃意芝亦同意Prada定價過高。她表示，機構投資者肯定會將Prada與其他已上市奢侈品品牌比較，然後發現Prada定價較產品檔次更高的LVMH還高，或會令部分較保守基金卻步。
港資基金撐高檔消費概念
不過，部分本地基金界人士卻仍然看好Prada前景，認為定價可以接受。安本資產策略師Peter Elston估計，以Prada未來20年將以極快增度增長觀察，現階段不足30倍的市盈率不算太高。
另有港資基金經理表示，以法資護膚品歐舒丹（0973）為例，近年高檔消費概念在香港非常受落，加上在中國資金推動下，計及香港市場消費股估值一般具溢價因素，認為Prada估值仍屬合理，倘以下限定價更是非常理想。
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（明報記者鄧偉忠報道）
