【明報專訊】近日不少券商調低中國GDP增長預測，不過，券商普遍認為，內地經濟不會硬着陸，但結構上會更注重內需。內地消費股依然是工資上升及人民幣升值下的受惠板塊，難怪內地消費股為券商近期心頭好，在近期跌市中走勢偏強。既然短期市况依然看不通，倒不如下注此強勢的板塊上，今期《股市攻略》就為大家精選了近期走勢較好的的內地消費股，分別為茂業（0848）、國美（0493）、安踏（2020）、特步（1368）及百麗（1880），看看是否合閣下的心水。
茂業增長急速 具值博率
茂業（0848）早前以先舊後新形式配售2.73億股，每股3.81元，集資淨額10.195億元，用作擴張店舖網絡，配股後股價曾跌破配股價，低見3.65元，但隨後很快回升，上周五更逆市上升，反映新貨源大多落入長線投資者手上，估計市况稍為好轉，該股的上升動力應可更強。
事實上，茂業去年業績大幅增長，更可喜的是強勁勢頭在今年首季仍可延續及增強，令不少券商都大跌眼鏡，而茂業現價4.19元離4.39元高位不遠，再從配股後股價能如此快回升，可顯示該股蟹貨不多，若短線能突破4.39元，第一個目標5元料可火速達到。
每年收入增長目標30%
茂業在全國10多個城市經營近40間門店，以茂業品牌及其他品牌經營，連鎖門店覆蓋全國，定位中高檔零售市場，食正了近年內地的零售業演化模式，這方面從其去年強勁業績已完全反映，去年營業額增54.1%至21.97億元（人民幣．下同），盈利增22.7%至5.76億元，若剔除期權費用影響，盈利實增31%至6.16億元，同店銷售強勁增長21.5%，完全超出市場預期。更驚喜的，是今年首季銷售表現，季內特許專櫃銷售額大增65.9%，其中同店銷售增長30%，主要歸功於新店銷售強勁增長。期內新增兩間門店，上月18日再簽訂合同收購菏澤惠和商業中心90%股權，進一步加強了百貨銷售面積，由於這項新增樓面在首季仍未正式入帳，可見第2季的增長將會更為凌厲。截至上月底止，公司門店數目已達39家，總建築面積約達115.3萬平方米，至明年底預計將增至50家，管理層並已定下每年收入增長30%的明確目標，複合增長相當驚人。
自置物業多 主打二三線城市
跟其他內地百貨股相比，茂業有兩大特點，一是旗下百貨店的自置物業比例高，截至去年底止，旗下門店中屬自有的比例高達58.9%。所以不用愁業主加租，相反更可以享受到店舖價值不斷上升的好處。另一個特點，就是公司業務完全避開北京、上海、廣州等一線城市，反而主力發展二、三線城市，包括成都、重慶、深圳，甚至太原、瀋陽等地。由近期內地體育用品市場的例子，可見「以農村包圍城市」戰略的威力，所以料茂業應可受惠。
高盛早前發表報告，把茂業的目標價由5.1港元提高至5.2港元，並上調其2011及2012年度每股盈利預測2.3%及9%，至0.18及0.22港元。高盛指茂業今年第1季同店銷售增長近30%，料其同店銷售增長可維持在20%以上，主要受新分店帶動，維持該股確信買入評級。既然有大行看好，現價仍離其目標價有距離，應有一定的值博率。
撰文：劉思明、謝偉龍、陳承龍
