【明報專訊】這數周城安都表示國企指數跌至12800點可以入市炒波幅，上周更指「歐豬形勢像似接近攤牌格局……入市較兩三星期前更放心」，結果上周二港股大反彈，城安亦趁機把這兩三周購入的貨沽出一半套牢利潤，始終「有糊唔食，罪大惡極」，上周二挾升大市的希臘得救傳聞難分真假，月底及MSCI調整的買盤又易有水分。端午假期前美股接連下挫，港股掉頭下跌，城安亦已趁機回購了七成至八成減持了的貨，一於先走一轉為妙。
有兩項發展要留意，一是上周美國的ISM製造業指數及非農業就業數字都極差，10年期美債孳息率跌至低於3厘，支持上周城安指出大和資本指美國加息將導致香港熱錢流走是不合時機的批評；二是上周五晚傳來消息指歐盟與希臘有初步共識，就着希臘首相同意未來數年共削赤780億歐元，包括承諾沽售500億歐元的國有資產，歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）將準備於本月底發放，去年擬定需核查削赤績效才發放的120億歐元貸款，並且更在商討希臘明年270億歐元到期債務的再融資，當中包括讓希債投資者以較低孳息率「自動」再投資的建議，歐元亦因此消息急升。
美元回降軌 港股中線低位見支持
上述兩項發展，以及美元的重回下降軌，中線都有助港股的低位承接，但短線港股仍然上升乏力，城安將預留本錢，萬一國指跌至12200點時可有彈藥加碼。首先，內地短期內有加息可能，市場這陣子關注超高利貸及地方平台等的貸款問題，開始有投行提出內地經濟的硬着陸風險；另外，歐盟與希臘的共識仍須歐元17國的各自確認，希臘反對派將於兩周後發動大罷工，希臘危機變數仍多。
城安翻查資料，原來希臘人亦非懶豬，希臘的工時曾經在OECD中高踞第2位，但現在公共債務高達3500億歐元，是國家GDP的約一倍半，去年歐盟與IMF的1100億歐元貸款計劃也只是吊命貸款，今年準備賣家當亦只是可於數年內補貼780億歐元，希債違約的機會甚大。主要問題是希臘在雅典奧運前後過度基建，過度信貸，政府過度膨脹，貧富懸殊後又過度福利所致。
談到基建，這兩周城安批評港府只是視基建為其發展香港，增加香港競爭力的唯一責任，疏忽扶持或策劃各大有潛質產業的發展，碰到上周港府又拋出興建第三條機場跑道的天價方案。城安細閱諮詢文件，發覺文件頗為偏頗於興建第三條跑道的方案，未有公平評價只是擴建現有設施及跑道的簡單方案。最大的缺漏是興建第三條跑道的載客及載貨量只可於2020至2022年陸續到位，但由於擴建不涉填海，造價廉宜而環境免受影響之餘，城安估計擴建方案可讓機場容量，甚至相關職位增加提早5至7年到位，但文件卻欠缺相關資料與利弊分析，又叫人怎不擔心政府的決定是否周詳呢？
（筆者為證監會持牌人士）
城安
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