跌穿牛熊線 大市未必玩完

【明報專訊】受中資銀行股沽壓沉重所拖累，昨天恒指曾大跌近300點，雖然在最後一小時成分股有盤買入，但難以避免自去年8月23日以來，首次跌破俗稱「牛熊分界線」的250天平均線（22611點）。不過，翻查過去10年，這條線並非名副其實，跌破後大市未必就會「玩完」。

恒指昨挫52點 250天線微跌穿

過去10年，恒指有23次跌破250天移動平均線，但這並不代表大市隨之步入熊市。例如2004年恒指有3個月時間在250天線上下波動，實僅是延續至2007年底的大牛市的一個小調整；2010年中恒指亦兩度跌破，但之後的走勢證明那亦是假信號。

至於08年上半年的一輪回調，雖然最終是一個大熊市，但若投資者在1月22日第一次跌破時沽空恒指，他便要在5天內承受10.6％的損失。平均來說，過去10年恒指跌破250天線，5個交易日後恒指平均回升0.8％，20個交易日（一個月）後亦僅跌0.7％，實在不是買跌的好根據。

恒指昨天在內銀股拖累下跌52點收市，報22609點，比250天線低2點，成交807億元，而沽空比例達10.7％，是5日內4度高10％。地產股在昨賣地後急升，長實（0001）曾在7分鐘內跌升2.1元，收報116.9元，升1％。星展唯高達董事黎永良表示，有歐資長線基金昨天入貨，相信支持位距離現水平不遠。