上月M2增速 30個月新低

【明報專訊】人民銀行昨日公布5月份金融數據，當月廣義貨幣供應量（M2）及新增貸款規模均低於市場預期，其中，M2按年增長15.1%，再創金融海嘯以來新低（見圖），而人民幣貸款則增加5516億元（人民幣．下同），按年減少1005億元（見圖），反映內地連番緊縮調控措施下成效漸現。

分析員普遍預期，本月內人民銀行上調存款準備金率的機會不大，但透過加息控制通脹預期的可能性依然存在。

僅錄15.1%增長 遜預期

根據人行數據，截至5月底，M2餘額為76.34萬億元，按年增長15.1%，增速為自2008年11月以來近30個月新低，亦低於市場預期的15.5%。有分析指出，M2較3月份及4月份的16.6%及15.3%持續回落，與銀行理財產品規模大增有關，因為部分資金不再以存款形式計入M2，但6月份M2將有機會反彈，因為由今個月開始監管當局會實施月度日均貸存比率新考核措施。

新增貸款5516億 按年減千億

至於5月份新增貸款亦較市場預期的6500億元為少，僅5516億元，規模為今年以來第二低。

內地M2已是連續兩個月低於央行定出全年增長16%的目標，巴克萊資本認為，市場對於貨幣政策過度收緊的憂慮正在增加，而經過一段時期的積極收緊政策後，決策者在平衡經濟增長及通脹風險方面，再次面臨政策收緊或放鬆、或者暫停的困局。

巴克萊資本續指出，人行未有在今日公布通脹數據前加息，是出乎意料之外，雖然預計人行本月將會再加息一次，並相信目前談放鬆調控是言之尚早，但當局也有可能將加息時間窗口延遲至7月。

高盛則指數據證實人行在5月完全沒有放鬆調控，未來一個月放鬆的機會亦極微。該行指要待通脹率在下半年回落，貨幣政策才會正常化，但亦只是會逐步減少嚴謹的限制，而不是一下子放鬆。