【明報專訊】正如日前本欄所言，今年下半年保障房將加快步伐，所以一批相關行業的股份在近日的跌市中相對硬淨。除了日前本欄介紹的中國建築（3311）外，中國建材（3323）的受惠程度也不淺，該股昨日在跌市中仍能守得住日前13.12元的低位之上，反映短期應已見底。再以該股現價13.7元的明年預測市盈率只為7.6倍而言，現價買入無論博短線反或中線持有，也有一定的值博率，短線可以16元作為目標，若失守100天線約12.6元則止蝕。
料受惠華東華中水泥價飈
其實，除保障房加快步伐外，城鎮化向三、四線城市推進及汰弱留強政策也正合中國建材龍頭發展優勢，公司也把握先機預作注資併購予以配合，過去5年便已先後併購了200家企業，包括在2009年中以7.5億元（人民幣．下同）向母公司收購水泥業，另於去年中增持中國玻纖A股至32.79%股權、及旗下南方水泥以2.26億元向母公司收購A股福建水泥7.88%股權等。更重要的是去年成功配售2.18億新H股集資35億港元，完全配合下半年加速發展之勢。
早前德銀就發表報告指出，在內地加快關閉水泥行業落後產能的情况下，將有助行業地區龍頭企業提升市場集中度，並估計有關的整合過程將會持續。與此同時，今年華東及華中地區的水泥平均售價也按年上升50%，中國建材作為上述地區最大型水泥企業應可受惠。德銀更引述中國建材管理層表示，在行業整合從而令供應減少的情况下，有信心今年餘下時間內地水泥價格能穩步增長。
玻璃纖維總產能 世界第一
中國建材去年營業收入519.88億元，按年增56.13%；其中水泥業營收379.5億元；盈利33.69億元，增43.23%。去年底其水泥產能達2億噸，其他業務包括輕質建材、玻璃纖維、工程服務等，而玻璃纖維總產能則為100萬噸，為世界第一。
上半年能有如此佳績，料下半年水泥需求前景應不比上半年差，再綜合預測，中國建材每股盈利可達1.241元及1.504元，以明年預測盈利計算，市盈率僅為7.6倍，估值吸引，現價買入的安全度高。
撰文：陳承龍
