【明報專訊】短線可以留廣深鐵路（0525），該股近期走勢呈異動，上周五更逆市升逾5%收市，似乎有動作跟尾。市場一直憧憬母公司整體上市，以近期走勢而言，應好事近。不過，即使撇除該因素，以其每股資產淨值高達3.47元（人民幣．下同）計，即現價3.29港元的折讓率高達逾兩成，以一員在全國鐵路佈局扮演重要角色的鐵路股衡量，實屬吸引。因此短線買入可以博其突破3.4元的高位，中線上望4元關，若失守3元則止蝕。
中鐵網已定下未來10年大舉擴張的規劃，廣深鐵已部署將經營陣地分佈於全國各個大區，並有機會向外伸延連接國外網絡，內地更盛傳廣深鐵母公司廣鐵集團在本月底之前落實整體上市計劃內容，估計廣深鐵將會涉及資產重組或互換，例如會扮演母公司整體上市中一個重要角色，這樣便可成為廣深鐵價值回歸的重要伏線。
配合母公司上市 注資事在必行
事實上，廣鐵集團目前在全國管轄4908公里鐵路，總資產值逾千億元，相當於廣深鐵現市值的5倍以上，注資空間異常龐大。早在2007年，廣深鐵已透過發行A股集資101億元，向母公司收購廣州至坪石段鐵路運輸及相關資產業務，即注資部署已有前科，若配合母公司整體上市計劃，進一步的注資重組應事在必行。再從廣深鐵近期的走勢來看，似乎應好事近。
廣深鐵本身業績表現也相當不俗，今年首季盈利為4.19億元，按年增48%，雖然首季客運人數及貨運噸數按年只有4%及5%增長，但由於城際列車收費較去年6月升6%，另鐵路網絡運用及服務收入較預期為佳，所以令收入按年上升13%，即毛利率在首季明顯推升，有利爭取今年亮麗業績。今年全國貨運費已上升3%，預期廣深鐵獲更高的鐵路網絡營運收入，所以預料今年至2013年的盈利增長料會加速。
至於估值方面，摩根士丹利料廣深鐵今年至2013年的每股盈利預測分別為0.21元、0.23元及0.27元，折合現價預測市盈率為13.2倍、12.2倍及10.3倍，估值吸引。再以廣深鐵現價仍較其每股資產淨值折讓逾20%，單是追回這個水平已有一定的值博率，該股近期呈異動，建議不妨順勢追入。
撰文：陳承龍
