【明報專訊】亞洲股市積弱，個別地區股市估值變得廉宜，基金投資者是時候檢視個人組合，分階段吸納資產。摩根資產管理認為，大市調整尚未完結，跌勢會持續至今年7月，其間建議組合中可加入估值廉宜的韓國及中國股票基金。該行早前舉辦一個大學生模擬基金經理比賽，發現原來大學生的投資成績不差，在今年波動市下建議的基金組合也能得出佳績，回報跑贏恒指，在近月的跌市中亦增持對冲基金，可給有意調配資產的投資者一個參考。
大學生普遍對投資亞洲市場較有信心，香港中文大學主修市場學的關文杰贏得個人賽冠軍，建議組合全為股票基金。由去年11月底至今年4月底，基金表現跑贏其他參賽者的組合，錄得13.6%的正回報，其間恒指僅上升3％。他的組合比重最大為韓國基金，佔總資產五成，亦為總回報帶來最大的貢獻，其餘分佈依次為兩成的大中華對冲基金、各佔一成的亞洲新領域、菲律賓及拉丁美洲基金。
關文杰揀選基金有三大原則，第一是投資熟悉的市場、第二是基金經理的經驗及知識，第三是參考往績。他主要觀察基金價格過去5年及3年趨勢，並指出，「1個月及3個月回報受外圍因素影響較多，周期性較大，難以判斷基金長遠走勢，故最短也只是參考過去1年回報，檢閱基金的反彈力度。」
三大原則揀選基金
基於此三項原則，他挑選韓國基金作重點投資，「金融海嘯後韓國復蘇得最快，經濟增長比歐美國家更有信心，加上管理該基金的基金經理崔光鉉擁有25年的投資經驗，初期決定側重投資哪個國家時，曾在韓國及菲律賓股票基金之間取捨，之後聽取學校裏教授的意見，他也讚揚韓國基金的基金經理過往表現不錯，而菲律賓的政府風險未明朗，故最終決定揀選韓國基金」。JF南韓基金過去5年平均上升12.39%，10年來年度化回報也有22.2%。
不過環球股市自4月底後表現逐級下降，恒指至今已下跌近一成，關文杰的組合亦受韓國及亞洲前緣市場基金跌幅拖累，同期累跌5.8%，但抗跌力仍比恒指較強，主因是組合內的大中華絕對回報基金主要持有中港台三地股市短倉，令基金只有0.02%的輕微跌幅。關文杰估計大市未來半年會續有調整，對現時的組合亦會作出微調，考慮加重絕對回報基金的比重。
避開歐美市場 做好風險管理
同樣在中大主修環球商業學的徐婉婷，與隊友憑建議方案的結構及演講表現等，勝出團隊比賽，徐婉婷並同時獲聘在摩根資產管理當一個月的暑期實習生，工作範圍包括直接銷售及推銷策略方面。他們建議的基金組合避開歐美市場，看重亞洲及環球新興國家包括拉丁美洲，追求每年賺取15%的正回報，以及設定每年波幅率少於15%，做好風險管理。
歐美經濟前景未明朗，即使亞洲股市升勢未有起色，市場仍對亞洲地區投資樂觀。摩根資產管理投資服務副總裁譚慧敏表示，亞洲股市受外圍因素拖累，料大市會繼續向下調整，目前策略宜轉趨保守，增持防守性股份，跌勢將於今年7月才結束，基金短期內投資部署會增持泰國等公用股份，若大市出現大幅下調，則會續增持內需股。5月底的整體基金組合現金比例平均為5%至6%，高於4月底的3%。
摩根資產：中韓估值廉 可留意
譚慧敏特別看好韓國及內地股市，「相對其他亞洲國家如印尼，韓國及內地股市估值低宜，為基金目前增持的地區，看好韓國的銀行、造船及基建類股份，內地則續偏好內需股。預料下半年亞洲股市重拾升勢，主因是通脹數字在基數高效應下，會於下半年始見頂回落。」
撰文︰劉佩珊
