【明報專訊】上月公布重整企業架構的利豐（0494），昨日首辦分析員日，講解今年首半年營運表現及最新業務整合情况，同時公布5項收購項目，分別為3個貿易業務收購及2個分銷業務收購。消息刺激利豐股價連續第3日上漲，昨日午後升幅擴大，最高升逾1成，收市升5.6％，報15.58元，成交9.04億元。
利豐昨日公司公布3月24日後的收購項目，分別為 Loyaltex Apparel、Collection 2000及Exim Designs三個貿易業務網絡項目，以及TVMania及Hampshire Designers兩個分銷業務網絡項目。5家新收購公司去年營業額共6.6億美元，除稅前溢利合計8000萬美元（約6.24億港元），相當於利豐去年稅前盈利約13.4％。
總裁樂裕民表示，連同今年首季另有5個小型收購，上半年收購的10個項目去年總營業額為8億美元，除稅前溢利1億美元，相當於利豐去年稅前盈利約16.8％。
樂裕民稱，外界擔心集團只靠收購帶動增長，但他強調集團業務一向有自然增長，由1992至2010年，集團核心經營溢利的複合自然增長率為16％，而整體複合增長為23％。他表示，公司會維持以往收購策略，亦會以自然增長雙線帶動業務增長。
首次分析員日 講解未來發展
利豐昨日首次舉行的分析員日，報告的內容廣泛，以往甚少提及的利豐時裝、美容，專為沃爾瑪採購而設立的DSG（Direct sourcing group）等，亦有講解未來3年發展計劃。
樂裕民表示，集團擁有充裕的資金作收購，並會以內部資源支付。未來不論大小型併購均會考慮，但併購估值需符合單位數市盈率。去年該公司整體併購估值市盈率為6.4倍。剛簽署的5個收購項目，他稱未能透露實際金額，但5個項目市盈率約為6.5倍。
對於成本上漲的問題，他表示，旗下貿易業務毛利率較低，約為8％，但其中美容、時裝等業務毛利率較高，並發展較快，故成本上漲對整體毛利率影響有限。他指出，將會提升貿易業務於發展中國家的滲透率，如中國、巴西及東歐。
收購以內部資源支付
歐美分銷業務方面，集團希望在3年計劃內降低成本，其中目標歐洲分銷業務降低成本佔收入比重3個百分點；美國業務降低成本佔收入比重5個百分點。至於今年起成立的利豐亞洲分銷，樂裕民稱難預計今明兩年會否有盈利，但到2013年一定會有盈利貢獻。
另外，利豐執行副主席馮國綸表示，為了提升效益，及避免重覆計算成本，集團今年開始財務報表將分為貿易、物流、分銷三個部分，並全部以美元為貨幣單位。
（明報記者羅湋楠報道）
