【明報專訊】聯儲局措辭負面，為金融市場再添風浪，港股再度回軟，惟走勢尚算穩定，相信短期指數與偏強偏弱股各走一端，市場仍不乏炒作空間。
恒指昨日初段跌227點後反彈，午後一度倒升46點，收市報21759點，跌100點或0.46%，大市成交647億元。整體市况亦偏淡，《明報》港股數據庫涵蓋逾410隻股份，昨日上升股份145隻，下跌股份239隻，上升及下跌比例為1比1.6，升市寬度連續兩日收窄；不過，升/跌超過3%的佔比甚低，買賣盤均顯得非常保守，觀望味道較濃。
基金狂沽弱勢股 可執平貨
本欄近一周主力推介博反彈股份，並非強勢股不成氣候，反之是相信偏強及偏弱股份（頭尾股）應該在月底前作最後衝線。由於月中的時間已羅列一批強勢股，故近日稍將焦點放在跌得過殘股份上。雖然愈來愈多對冲基金參與港股市場，單單從過往長倉基金主導的思維看刻下大市不夠全面，但近期港股確有頭尾股走強迹象，故不妨了解箇中原因。
首先，周三已統計過，基金要在上半年跑贏大市難度甚高，若然指數表現不濟，應該是樂見的，因為基準表現較低，更可突顯自己表現。其次是，作為基金的投資者，若看到基金持倉沒有次季表現神勇的水泥股、濠賭股、內需股，煤炭股、甚至是本地零售股，其眼光或會受到質疑，故基金倉內多少應有上述板塊股份，臨近半年結，更不大可能選擇在這段時間力沽，反之力求有關股份走高，提升組合表現。
另一邊廂，基金為應付贖回及整理組合，早前進行大洗倉，一方面要盡快脫掉劣勢股，造成大量近乎斬倉式沽貨場面出現，這無疑令部分股份跌至不合理水平，提供「執平貨」機會，但源於市場銀根緊張，偏弱股亦只能輪流反彈。因此，短期策略可以頭尾股兩邊買，當然以強勢股（包括上述提及的板塊）為主力，可以多買一個安心。
聯邦製藥跌得過殘 上望12.3元
不過，今日先再留意一隻跌得過殘股份──聯邦製藥（3933）。該公司面對原材料成本上漲，內地息率上升，以及藥品限價政策的負面影響，股價持續受壓。不過，據德銀報告引述該公司管理層重申今年指引，銷售增長20%至30%，毛利率壓縮2至3個百分點，經營溢利率收縮1至2個百分點。雖然上半年毛利率持續受壓，但下半年可望緩和，主要是阿莫西林原料藥業務效益提升。管理層的看法顯示業務仍處於正軌上，近期股價表現可能已過度反映市場憂慮。技術走勢上，該股4月反彈至14.9元後重拾跌軌，其後失守頸線加速跌勢，但在量度跌幅找到支持，近日蓄勢待發，短期博反彈可上望頸線約12.3元，跌穿9.5元止蝕。
撰文：劉思明
