【明報專訊】近段時間以來，包括「金融縱火犯」索羅斯、「新末日博士」魯比尼在內的所謂西方投資大師及不少外資投行，紛紛大肆唱空中國。硬銷「硬着陸論」是此次唱空中國的殺手鐧，索羅斯直言不諱表示，「中國已錯失抑制通貨膨脹的良機，可能面臨經濟硬着陸的風險。」
事實上，外資唱空中國由來已久，但此次唱空卻顯得格外逼真。當前，內地A股流血不止，幾成絞肉機；通脹惡化、經濟增速下滑，雙重風險令經濟滯脹風險大增；樓市「超級泡沫」的破滅亦注定加重經濟「硬着陸」危險，外資此番唱空中國似乎有根有據。
降內房評級 投資卻未減
有媒體報道，配合唱空中國的是，海外評級機構已不約而同調低內地房地產業的整體評級，海外對冲基金亦已開始做空人民幣，大有一副「不斬樓蘭誓不回」之勢。
與西方的提高嗓門相比，內地則顯得不動聲色。
究其原因，是中南海實已意識到，外資硬銷「硬着陸論」的背後，是「虛晃一槍」的唱空做多。
以房地產為例，外資在口頭唱空的同時，攻城掠地的速度卻有增無減。據商務部資料顯示，今年前5個月，外商投資中國房地產金額達266億元，同比增速高達57.3%。
放火再打劫 一箭三雕
外資唱空中國實可坐收一箭三雕之效。除了可以「趁火打劫」，坐享抄底之利外，還可倒逼流入新興發展國家的熱錢逐步回流美國，從而解決目前美國因QE2（次輪量化寬鬆措施）退出而導致的國債購買力不足的問題。此外，美國從2008年金融危機開始便對中國市場進行打壓，但並未完全達到效果，此次唱空中國，大可成為2008的「場外延續」，依是觀之，此輪「空頭兇猛」便不令人意外。
中南海「軟着陸」勝算在胸
儘管外資「空頭兇猛」，但中南海卻已對內地經濟「軟着陸」勝算在胸。事實上，近期經濟指標的下降很多都是中南海主動調控的結果。未來幾個月，CPI料會見頂，房地產「擠泡沫運動」亦會按部就班地進行，內地調控層仍處「進可攻退可守」的有利位置，即便有滯脹風險，調控亦大可「只踩油門不掛擋」，「硬着陸」出現機率可謂極低，而上述種種，都是中南海「不動聲色」的底氣所在。
在外資唱空做多面前，中南海的「不動聲色」，並不代表無所作為。近來人民幣匯率屢創「二次匯改」後的新高，便是對外資唱空人民幣的強硬回應。
可以預見的，是外資此輪唱空中國不會善罷甘休，中南海與之的「暗戰角力」亦會持續，但同時可以肯定的，是內地調控步伐不會因外界雜音而變得凌亂，調控「主動性」態勢不會改變，而外資此次的「如意算盤」很可能會以失算告終。
馮其十
