【明報專訊】海螺（0914）為內地水泥業的龍頭，盈利能力強勁，財政狀况良好，加上估值合宜，為看好行業較穩健的選擇。該股初步突破阻力，上升動力增強，短期料可上試38元高位。
產品價量上升 首季業績俏
首季為水泥業的淡季，海螺卻展示出強勁的盈利能力，淨利潤按年大增1.8倍、至22.16億元人民幣，主要是受惠產品銷售價格上漲和銷售量上升，帶動營業額上升54%，加之營業成本增幅僅22%，反映控制成本取得成效。集團擁有穩健的財政狀况，今年淨負債料可保持在33%，即使息率趨升，對公司影響有限，並為其提供擴張及伸延彈性。集團今年資本開支預算約90億元人民幣，保持往年水平，全年新增熟料產能約3180萬噸，水泥產能約2690萬噸，增長動力持續。
據管理層5月底出席股東大會時表示，集團第2季毛利呈現向上的趨勢，產量維持在正常水平，庫存比例近五成，顯示次季營運情况相當良好。目前限電只集中部分區域，隨着天氣愈來愈熱，限電規模可能進一步擴大，屆時將再壓縮市場產量，推高水泥價格，對海螺毛利及收入有利，加上第4季為行業旺季，大體上已可估計到公司下半年再創佳績。
此外，限電及銀根緊張淘汰實力較弱企業，加上海螺擁有大量礦山資源，成本較同業具競爭優勢，發展前景亮麗。
限價平台 難吸引水泥企業參與
較令人關注，有報道指中國住建部擬9月底推出全國保障房建設採購平台，涵蓋水泥、砂漿和鋼材構件等，納入平台產品價格必須較市價低一定幅度，最終或變相限制水泥價格，對水泥股構成隱憂。不過，美林認為在實施上具有困難，由於水泥是一個區域性的產品，難以定出基準價格，同時在供應緊張的環境下，很難吸引到水泥企業參與。
據彭博綜合券商預測，海螺今年每股盈利將翻一番至2.24元人民幣，未來兩年保持兩成增長，以現價預測市盈率13倍多來看，仍然吸引。技術走勢上，該股在30元呈現支持，上周已重上10天、20天及50天線匯聚點之上，大有向上破頂之勢，較理想可待回落至34元水平吸納，目標上望38元高位及40元心理關口，跌穿30元止蝕。
