設好「防火牆」 歐盟可讓希臘破產

【明報專訊】在歐債危機上，外界一直關注，歐盟實際上是否被長期亂花錢的希臘「脅持」——歐盟為免危及歐元，即使希臘撒賴拒合作，最終也要出錢救希臘。但在這場博弈中，希臘其實並非真的「坐定粒六」，歐盟在權衡輕重後，若認為拯救代價太大，最終仍可能讓希臘破產。對歐盟而言，關鍵是能否訂好一項穩妥的方案，確保當希臘破產時，歐盟能提供足夠資金流動性，防止危機蔓延歐豬國。

經濟學人﹕不能跟雷曼並論

雖然希臘危機已被形容為歐洲的「雷曼時刻」，但《經濟學人》指出，希臘不能跟雷曼相提並論﹕雷曼倒閉掀起金融海嘯，皆因雷曼債務狀况錯縱複雜，市場無法知道雷曼的對頭交易者是誰，才惹起市場恐慌，但希臘債務問題卻清楚得多，希臘的債務持有人較雷曼少，其三分二債務約由30家機構持有，而且只有很少歐洲銀行持有的希債，佔核心資本10%或以上，意味就算希臘無法全數還錢，這些銀行應能抵受得住損失，意味希臘違約的風險是可受控的，關鍵是歐盟能否及時妥善處理，說服市場希臘危機不會蔓延至其他歐豬國，以免令這些國家的國債孳息急升，被迫跟着違約。歐盟上周已通過重組歐盟拯救基金，加強其借貸規模，這將有助歐盟在希臘違約時，向愛爾蘭及葡萄牙等國提供流動性。