恒指6月跌1286點

【明報專訊】恒指上半年最後一個交易日反彈337點，但難以改寫「六絕」之劣勢，6月共跌1286點或5.4％，成為亞太區表現最差的股市，在世界主要市場亦僅比瑞士好。處於內地收緊信貸和歐美經濟形勢不穩的交匯點，港股在7、8月的表現仍然不容樂觀，但預期至第三季末，當不明朗因素大致消除後，穩固的基本因素或讓港股看高一線。

10年紀錄 7月7次上揚

恒指昨收報22398點，成交740億元，與上半年平均735億相若。今年首季市場憧憬美國經濟復蘇，資金流出跑輸的新興市場，港股在上半年唯一的大升浪在3月底，日本大地震後投資者轉至亞洲區股市追落後。不過在內地通脹愈升愈有、美國未有新一輪量化寬鬆措施的預期下，第二季在高位徘徊不下的港股終於在6月「滾下坡」，上半年總計恒指跌2.8％，全球91個指數之中排63。

「六絕」之後，投資者應否博「七翻身」反彈？過往10年的7月份，有7次是升市收結，10年平均回報為正3.2％。不過，分析指未來1、2個月將是「多事之秋」。

未來兩月多事之秋 趨波動

建銀國際研究部聯席主管蘇國堅表示，雖然認為擴大美國國債上限的爭論、歐洲危機解決方案等終能解決，但達成協議之前的許多消息會影響投資者情緒，加上農行（1288）、建行（0939）股份禁售期將屆滿，這些都令第三季初段港股較為波動。

不過當這些都過去後，加上預期通脹見頂、下半年宏調的力度有望減弱，他認為第三季尾聲時港股會較為明朗化。蘇表示中港企業盈利應可保持10多個百分點的增長率，加上中港股市跑輸全球股市已久，相信恒指至年底可有15％至20％升幅，而國指將跑贏恒指。

企業盈利佳 中港股隨後趕上

招商證券董事總經理溫天納亦認為7月份國內、外的負面因素大部分消除，且預計美元會維持弱勢，恒指可挑戰24000點水平。