【明報專訊】本欄早在上月13日,已公告大家「(股市)反彈臨近」。3天之後,反映美股走勢的標普500指數便出現了這次調整浪的底部。如今更已從浪底回升了約6%,可謂交足了功課。可惜的是,港股表現十分疲弱,以致見底的日子亦較美股遲了4天。不過,重要的是,自上月20日之後,恒指終能拾級而上。到了上周四,已回升至22398點。由於周四及周五的美股均分別大幅飈升逾百點,因此港股今天重開時,相信會有一次像樣的升幅。如今,大家心裏恐怕都會問﹕是次反彈還有多少水位?筆者的判斷是,7月翻身在望,恒指應有力最少挑戰22900點。
恒指有力最少挑戰22900
筆者的信心是源於一些客觀數據。首先,歷史雖然不會簡單地重複,但往績仍有很大的參考價值。以美股的百年統計為例,不同月份的股市表現原來真的有「好壞之別」,其中2月及9月的表現最差,平均分別下跌0.12%及0.83%。而7月平均升幅為1.4%,是眾多月份裏表現最佳的一個月。若然只算美股過去20年的表現,7月的表現更為突出,平均升幅為1.46%,出現升市的機會率更高達七成。
另一個好兆頭是,過去一周,無論是美股或是飽受債務危機困擾的歐洲股市,都出現了明顯的升幅。先說歐洲股市,意大利錄得了逾7%的升幅,而西班牙也升了6.9%。根據專門研究金融數據的Bespoke的統計,在過去一周,全球78個主要股市裏,升幅最大的前5個,全是歐洲國家,分別是意大利、西班牙、挪威、芬蘭及希臘。這應歸功於希臘國會在國內一片反對聲中,仍能通過緊縮開支預算,令該國可以得到歐盟的第二次援助貸款,未至於即時破產。
美股突破4月高位 始確認新升浪
至於美股過去一周的表現,就更可人,不但連升了5天,其累計升幅達到5.6%,是2009年7月19日以來表現最佳的一周!千萬不要小覷這個升幅,因美股這次調整是始於今年4月29日。其後的6個多星期,美股一共下跌了7.2%,但剛過去的5個交易天便奪回了七成多的跌幅,充分反映了投資情緒正迅速逆轉,以及市場有充沛的資金正伺機趁低入市。
不過,在樂觀之餘,投資者仍需留意三點。第一,今次的反彈來得很急,而且已有相當的累計升幅,不能排除會有短期獲利回吐的壓力,特別是若然今天港股真的一如所料跳升幾百點。
第二,即使是表現強勁的美股,如今仍須突破今年4月底創下的高位,才能確認已展開了新升浪。在此之前,大家只能視連日來的急升為一次反彈。
第三,港股踏入2011年以來,一直跑輸美股,例如在這段期間,反映美股走勢的標普500指數上升了6.5%,但同期恆指卻下跌了2.77%,亦即跑輸了美股逾9個百分點(見圖),相信這與內地收緊銀根與外資撤出新興市場有關。在這兩項因素未見改變前,港股仍難有很好的表現。
撰文:郭銘