【明報專訊】過去半年本港每月通脹按年平均達4%以上，若通脹下半年持續升高，預計政府推出的通脹掛鈎債券（iBond）每年派息會不少於4厘，若獲得一手iBond，每年可收息應多於400元。市場上派息高於此的投資產品比比皆是，當中估值廉的內銀股，入場費不用1萬元，計及股息回報，只要股價再升3%至5%，1年後輕易賺多政府「派錢」的400大元。
要比較iBond回報率是否合理，可將iBond息率與當地主權評級的債券孳息作比較，如金管局發行的外匯基金票據及美國國庫債券，筆者粗略計算，兩者各自息差相近，均達4厘以上，iBond投資回報尚算吸引。
不過，港人追求的股票投資回報每年都想10%以上，單靠債券收息實在難望有此回報，一旦將錢放入債券，資金又要被鎖死，因為本港的債市並不活躍，若出現更好的投資機會，只能望門興嘆。若看好下半年股市表現，投資高息的內銀股，選擇以股代息收息，股息可以隨股價升值而滾存，3年投資期的回報比iBond更吸引。
內銀派息不俗 料可賺息賺價
建行（0939）、工行（1398）及中行（3988）在本地藍籌股中屬派息較高的一類，12個月預期派息介乎3厘至5厘，建行及工行上月均見到過去大半年的低位，中行更跌至1年新低，目前估值廉宜。
不明朗因素如地方債項問題及通脹，對內銀股的影響目前漸見減少，市場期望內地下半年不會再大力收緊銀根，除了由於基數效應，令下半年的通脹數字會回落外，據內地零售商，今年4月至5月消費必需品如糖及油價格已見下降，反映內地緊縮政策的措施見效，下半年再收緊的空間不大。
內銀股中，海通國際中國業務部副總裁郭家耀首選農行（1288），農行雖然12個月預期股息率只有1.55厘，不及三大行，但農行的地域發展空間較大、分行網絡較廣泛、財富管理業務見增長，加上有受惠政策的優勢，長線盈利增長大於三行。他建議跌至4元附近買入，長線目標價為5元。
撰文：劉佩珊
