【明報專訊】德盛安聯上月底在台北舉行「劃時代領航」經濟論壇,當中關注問題圍繞歐洲債務危機及亞洲的投資機遇。德盛安聯(AGIC)首席投資總監及董事總經理Horacio A.Valeiras表示,歐洲危機會不時困擾成熟市場的股市,新興市場雖然受通脹問題影響,但隨着通脹數據回落,對新興市場前景仍看高一線。
Horacio A.Valeiras坦言,希臘問題仍不時困擾歐洲,美國經濟復蘇也存不確定性,投資機遇會在拉丁美洲及亞洲(日本除外),雖然,他預期全球通脹會超過3%,食品及能源價格上升,新興市場會面對通脹壓力。惟隨着新興市場通脹數據觸頂回落,到時其股市表現會較成熟地區為佳。
內需工業增長穩 利亞洲經濟
他續說,在領先指標方面來看,新興市場數據應會較佳。由於歐美地區經濟前景仍不明朗,市場仍關注美國結束第二輪量化寬鬆(QE2)後的變化,若沒有第三輪量化寬鬆政策,這會對出口造成壓力,雖然如此,在內需及工業生產穩定增長下,相信亞洲地區經濟增長會持續。
Horacio A.Valeiras分析,中國由食物與能源造成的通脹問題,主要與美國採取量化寬鬆有關,直接受中國政策影響反而較小。從近期通脹狀况觀察,雖然短期不易看見通脹大幅下降,但通脹已逐漸減緩。雖然近期中國增長稍有不如預期,但仍未脫離成長軌道。
中產階級增 吼小型內需股
另一方面,東協對美國出口的比重過去10年下降了一半左右,在2000年時東協國家出口美國達30%,但2010年只有15%。現時新興市場成為全球第三經濟體系,他們對全球經濟影響力上升。再者,新興國家中產階級規模增加,成為消費行業及工業生產持續強勁增長的動力。
在股票的分類上,他建議留意與內需有關的小型股。他認為,目前消費性類股約佔MSCI新興市場中小型股指數的25%,受惠中產階級增長,其中包括航空、電訊、醫療以及資訊科技業等,前景有機會優於其他行業。
俄受惠油價續升
在區域部分,他指出,投資團隊看好俄羅斯、中國、香港與韓國。一直以來,石油出口是俄羅斯經濟的重要元素,而石油價格更與俄羅斯股市走勢息息相關。近日,由於國際能源機構(IEA)動用石油儲備增加供應,以致石油價格一度急瀉,而俄羅斯股市亦應聲下跌。不過,Horacio A.Valeiras仍看好俄羅斯市場,主因為石油屬重要資源,現時仍無其他替代品,石油的中長線供應依然十分緊張,支持油價持續上升,俄羅斯亦能從中受惠。
他認為美國經濟復蘇可望帶動商品價格。他說:「在這種情况下,我看好俄羅斯。經濟持續成長的原因眾所周知,包括隨新中產階級崛起,內需帶動經濟擴張;經濟向好,有利於基建與房地產投資。」不過,俄國的投資風險,是勞動成本上升,導致通脹問題。
憧憬俄大選前 推利好經濟政策
亦有分析員指出,俄羅斯今年12月及明年3月分別舉行國家下議院選舉與總統選舉,預料政府大有機會於大選前推出利好經濟的政策,有助刺激國內消費和景氣發展,推動股市上升。再者,2014冬季奧運會及2018世界盃俄羅斯也是主辦國,相信亦將帶動俄國對基建的需求,俄羅斯前景在新興市場可看高一線。
撰文:龍彩霞