金蝶 踏入高增長期

【明報專訊】金蝶國際（0268）早前突破了下降軌阻力後，持續強勢。事實上，強勢有理，因為金蝶乃內地企業管理軟體行業龍頭，去年公司已進行一系列的收購活動，預期未來數年併購活動將陸續有來，有利公司搶佔更高市佔率，而且公司與IBM的戰略合作，令其在中介軟件市場中更具領先位置。因此，預料公司未來將進入高速增長期，建議可順勢買入，中短線可博升至4月的5.3元高位。

短線博上5.3元

金蝶從小型規模茁壯發展至如今的中國軟件產業、亞太企業管理軟件及中間軟件龍頭，更是全球成長最快的軟件商之一。先就產品而言，公司旗下的企業管理軟件多元化，涵蓋財務、人力資源、存貨、銷售等管理系統，是現代企業經營業務的必需品，並廣泛適用於能源礦業、房地產、建築、交通基建等各行各業。

除了軟件產品之外，公司還致力拓展「軟件實施服務」及「諮詢及維護服務」，為盈利注入新增長。去年「實施服務」及「諮詢及維護服務」分別佔總收入的24.5% 及17.7%，同比增幅達49.9%及53.7%，增幅勝過軟件銷售業務。另外，由於服務收入的毛利率高企，將有助公司維持整體毛利率於偏高水平（2010 年為76.5%）。

還有一點值得一提，公司持續推動與策略股東資訊科技界巨企IBM在產品、技術和市場等全方位合作，共同發展多項計劃，充分利用IBM於硬件的優勢，配合其軟件上的領導技術和資源競爭力，為企業提供全面的解決方案。中銀國際早前就發表報告認為，金蝶與IBM的戰略合作，令其在中介軟件市場中更具領先位置，並有利轉型為服務為本的業務結構，可望於2011至2013年帶來持續增長（見表）。中銀國際定金蝶的目標價為6.28元，現價4.59元買入的水位不俗，中線可以此為目標。