【明報專訊】大市尾市突然回勇，惟整體氣氛未能改善，欲博反彈不宜過勇，反之強勢不倒，吼準該類股份一下子急回上車，坐得更安心。
恒指早市跌至21700點好淡爭持，午後跌幅一度擴大至193點，其後迅速反彈，收報21902點，升97點或0.45%，大市成交略增至611億元，仍低於20天平均一成。下午反彈頗具勁度，但綜合來看未見有擺脫劣勢迹象。據《明報》港股數據庫顯示，昨日上升及下跌比例為1比2，與上日相若，且連續第3日大幅低於中性水平；跌幅超過3%佔下跌股份比重升至18%；本報數據庫追蹤的34個行業，上升行業更不足兩成，與上日偏淡氣氛不遑多讓。
首5月銷量增長 跑贏同業
強勢板塊如水泥及濠賭股一度隨大市回吐，但即市已找到支持反彈。部分消費類龍頭股如青島啤（0168）、康師傅（0322）、蒙牛（2319）及百麗（1880）等處於高位徘徊，若見到出現回調，青啤可趁機上車。
青啤首季啤酒銷量按年增22%，收入增27%，受惠高端產品銷售理想及加價效應，期內純利增40%，顯示通脹壓力升溫下，公司仍能保持良好議價能力及規模壯大帶來效益。公司高端產品年初加價半成後，部分主品牌產品4月再加價半成，但無損銷售意欲，首5個月銷量增長兩成，大幅跑贏行業的一成多，隨着夏季消費高峰期來臨，強勁銷售增長勢頭可望延續至下半年，全年盈利表現值得憧憬。
44元小注買 守穩才加注
此外，公司未來多兩年將有多個新建產能陸續投產，加上去年收購嘉禾和新銀麥全面提供貢獻，成為收入增長動力來源。當然，強勢股大多有一共通點，就是估值偏高，據彭博綜合券商預測，公司今、明兩年純利分別增長18%，現價預測市盈率29倍，估值可謂相當高昂，未來要找到平均點，一是股價下調，二是盈利表現超預期，令估值回復正常水平，而現時相信大家都要看重後者。這些龍頭具較佳議價能力，若內地通脹下半年回穩，企業恢復加價，毛利率重返正常水平，將可為盈利帶來重大利好影響，亦成為大家憧憬。技術上，青啤在升軌44元料有較大支持，若遇到忽然下挫，可於該水平小注買入，待確定守穩才加注，以作中線持有。
此外，恒指午後急跌後反彈，且升穿早市低位，本欄投資組合先行沽出恒指熊證（64831）20萬股，均價0.171元，回報6.21%；同時反手買入太保（2601）2000股，均價30.7元。
撰文：劉思明
