【明報專訊】短線可以留意昨日創上市以來新高的英皇鐘表珠寶（0887）。該股上周五發盈喜，預期今年上半年盈利會較去年同期錄得大幅提升。在盈喜的消息刺激下，該股已連升兩日，昨日更高見1.68元的上市新高。事實上，雖然市場未見新的刺激因素，但內地零售股卻面臨貨幣收緊政策及通脹憂慮等問題前景不佳，促使投資者轉炒本地零售股板塊，再加上內地購房受限及通脹高企，投資者轉向購買鐘表保值，也有利英皇鐘表這類股份。既然有資金追捧該股，短線可跟炒，上望目標，可看蘇皇所定的1.95元目標價，若失守1.4元則止蝕。
英皇鐘表主要銷售來自歐洲的國際品牌名貴腕表，也有屬於自家品牌的高級珠寶首飾。該公司上周五發盈喜，預計截至今年6月30日止之全面收益總額，將較去年同期錄得大幅升幅，並預計收益上升是受惠於內地旅客之消費力推動蓬勃消費市場，以及公司之零售網絡擴張。不過，公司也表明，由於所有可換股債券已於期內轉換為股份，因此可換股債券相關之公允值調整對溢利之影響，預期將較去年同期重大下降，所以公司提醒投資者，應於評估其業務時撇除有關非現金調整。
提升珠寶銷售比重 助毛利率增長
正如公司所言，撇除此技術性因素，英皇鐘表的業務表現確實不俗，例如公司早前公布，今年首5個月同店銷售錄得30%增長，其中鐘表及珠寶的銷售比例約為85%及15%，由於珠寶屬自家設計及銷售，毋須如銷售鐘表與生產商分享利潤，因此可享有較高毛利率。英皇鐘表未來將提高珠寶銷售比重，料可令毛利率更上一層樓。還有，公司加速於內地擴張分店，今年店舖面積增長約10%，未來計劃在內地開設10至20家新分店。隨着內地店舖數目增加，今年整體銷售額增長有望超過50%。
蘇皇上周五發表報告，重申英皇鐘表「買入」評級，目標價1.95元。蘇皇指英皇鐘表發展理想，並具獨特優勢，同時，手頭淨現金達5.8億元，可用於日後業務擴充。蘇皇預期，該公司2011年、2012年及2013年每股盈利分別達0.08、0.1及0.13元，即以現價1.65元計算，今明兩年預測市盈率分別為20.6倍及16.5倍，估值明顯較同業為低，加上具高增長憧憬，所以估計股價應有力再向上衝。
撰文：陳承龍
