【明報專訊】銀監會昨天公布《商業銀行公司治理指引（徵求意見稿）》（下稱《指引》），當中明確要求持股逾5%的內銀主要股東，應支持銀行所制定的合理資本規劃，包括要以書面形式「作出資本補充及流動性支持的長期承諾」。有分析員指銀監此舉，可能會觸發有資金需要的策略股東，沽售內銀股，其中以建行（0939）主要股東美銀最為明顯。美銀的禁售期將在指引諮詢期過後屆滿。
內銀股昨日成為港股領漲動力，三大內銀包括中行（3988）、工行（1398）及建行（0939），升幅近3%。
2009年信貸規模膨脹，觸發內銀去年於滬港兩地進行密集式股本融資，集資金額接近3000億元（人民幣．下同）。市傳同時作為三大內銀大股東的中央匯金，由於最初對於是否參與三大行再融資計劃態度未明，以致中行及工行原來的集資方案中，未有考慮採取A+H供股方式，及至去年4月底，匯金才表態支持，以及同意三大行將2009年的現金分紅比例由50%降至45%。中行及工行其後修改融資計劃。
若銀監會硬性規定主要股東支持銀行融資計劃，意味上述情况可以避免。此外，銀監會的《指引》，亦可確保一些股權相對較為分散，或擁有持股量逾5%外資股東的內銀（見表），融資計劃可較順利進行。
分析員﹕股東應有自由選擇權
有內地銀行界人士向本報記者表示，「站在銀行的立場來說肯定支持（銀監會《指引》），因為如果主要股東不參與融資計劃，對銀行的資本水平以及經營會造成影響」。不過，他對監管當局把有關要求納入《指引》中的做法感到奇怪，「很難硬性約束股東必須參與銀行融資規劃，那外資股東怎麼辦？你要股東支持不分紅還能說得過去」。亦有外資券商分析員坦言，對銀監會的有關要求大感費解，「股東有自由選擇，點解一定要供股？唔供最多股權被攤薄會蝕底啲」。他又認為，倘主要股東被逼支持銀行再融資，或促使一些自身財務狀况陷困的股東，尤其是外資股東，加快減持內銀股。
京華山一：外資入股多為前景
不過，京華山一銀行業分析員則認為，銀監會的《指引》，不會觸發外資股東減持內銀股，因為他們投資內銀股，主要基於其前景及估值等基本因素。他續指出，鑑於內銀股過往的供股經驗，主要股東都積極參與，故相信，銀監會新要求僅屬投資者考慮的次要因素，對內銀的影響為輕微負面。內銀要補充資本，不外乎透過「外延內生」方法，外部可向股東伸手「抽水」或透過發行次級債等直接融資工具籌資，內部則靠業務結構轉型降低資本消耗，以及削減派息留存更多利潤。
農行（1288）董事長項俊波上周亦明言，內銀應考慮建立派息政策的調整機制，避免銀行派高息的同時，又經常伸手向市場融資。故此，分析普遍認為，銀監會明文要求當銀行資本水平未能達標時，主要股東應支持銀行降低或停止派息的做法尚可接受。
（明報記者劉欣欣報道）
