【明報專訊】短線可以留意中銀香港（2388），該股近日升越了自年初至今的下降軌阻力，短線可跟勢買入。事實上，大部分券商也看好中銀，今年以至未來兩年的業績，原因很簡單，就是看好其市佔率較大的人民幣存款業務，再加上來自雷曼迷債事件達30億元的回撥，所以起碼單是今年度業績，已經可以交到成績。按照最近幾間券商所定的目標價，介乎25.5元至28.8元，即使以最低的25.5元作為短線目標，現價23.4元買入的水位依然不俗，建議可順勢買入。
高盛列四大買入因素
高盛最近上調了中銀評級至「買入」，目標價看27.5元。該行列出了四大調高評級原因：第一個是投資者應注意其增長強勁的淨利息收入，而非淨息差收窄，因為該行離岸人民幣存款市場佔有率達33%，扭曲了淨息差。該行淨利息收入增長達15%，高於同業8.6%，其淨息差也較其他港銀行早穩定下來。
第2個原因是中銀的資本實力被低估，尤其來自聯營之穩固融資渠道被低估。第3個原因則是離岸人民幣存款市場佔有率高，意味日後更有實力推展人民幣貸款業務，高盛更指出，一旦本港人民幣融資需求起動，其潛在之貸款市場市佔率將會增加，料其今年整體貸款增長達19%。最後則是其資本充足比率上升，所以穩定的派息比率應可維持。
從上述四大原因看來，也可見得今年中銀的盈利應有望大幅增長。不過，筆者認為第3個原因會較長遠一些，而且中銀始終是跨境人民幣貿易結算唯一清算行，其優勢也應有別於其他本地銀行。
30億元迷債回撥 助提升盈利
除了以上四個原因外，韓資券商未來資產早前表示，中銀有可能回撥約30億元迷債，料可提升其今年盈利預測約15%。未來資產更預料，中銀於2011年至2013年的盈利複合增長率達15%，看好原因，也是離不開人民幣業務。該行料倘若未來開展更多人民幣產品，包括人民幣外商直接投資（FDI），料可成催化劑。該行更預料，中銀上半年盈利可錄得109億元，按年增長52%。未來資產看中銀目標價為25.5元，筆者認為可先以此為首目標。
撰文：陳承龍
