【明報專訊】外國車廠最近在亞洲動作頻頻。美國福特車廠計劃投資10億美元，在印度西部古吉拉特邦投資車廠，預計在2014年前投產。德國福士汽車亦宣布與中國第一汽車達成協議，把雙方合作項目的持股量由40%，提升至49％，接近內地規定外國車廠與內地合作項目的上限。此外，國務院發展研究中心發表報告，指中國2021年前每年將會新增5000萬輛車。種種迹象顯示，汽車業在亞洲似乎形勢大好，但背後其實亦有隱憂，投資者應有所防備。
福特在印度新設的車廠，年產量可達24萬輛，目標是2015年左右在印度推出8種不同型號的私家車。其實印度對福特來說毫不陌生。福特早在1995年，已經與印度一間本地車廠合作生產不同型號的車輛。近年福特在印度主力生產廉價和小型房車，其中「Figo」小房車的銷售數目，更位列印度同類房車三甲。福特預計，在2020年前，亞太區將佔小型房車全球銷量的45%，較2010佔21%大幅上升約一倍。不過，印度汽車增長雖然快速，廉價車佔市場超過三分之二，價格不超過8500美元。這種靠價廉換取快速增長的策略，可以維持多久，市場仍有疑問。
汽油供應塞車問題 窒礙擴張
中國國務院發展研究中心則認為，中國的汽車業會再大幅增長。報告指出，2021年前，中國每年將會新增5000萬輛車，並稱此為保守預測，最終數字可達每年7000萬。這估計其實已遠超2008年《藍皮書》的研究數字。當時預計在2050年時，中國每年新增汽車量，才會達到每年5000萬輛。現時的預測較先前最少早了30年。
這類樂觀的預測，背後其實大有疑問。第一是汽油供應的問題。現時電力車在中國內地仍未普及，絕大部分汽車使用汽油或柴油作燃料。中國已開始依賴入口汽油，滿足現有汽車需求。即使中國未來10年，保持現時每年增加1500萬輛汽車，10年後，中國將會有多達2.2億輛汽車在路上行駛。一輛汽車年均使用約2公噸汽油，總耗油量每年達4.4億噸。第二，內地城市化的速度追不上汽車的增長速度，導致塞車問題嚴重，不少大城市已考慮採取單雙號車牌行車，解決塞車問題。倘如報告所說，每年新增汽車達5000萬輛，塞車問題難以想像。
所以，目前亞洲汽車市場雖然增長快速，但背後仍然有不同的隱憂，高速增長的模式，未必一定可以在未來10年或20年持續下去。若車廠現時雄心萬丈，快速擴張，一旦遇上增長放緩，市場收縮洗牌，將會對股價構成壓力。
撰文：郭銘
