【明報專訊】今年要當好友認真不易，每每入市要食定驚風散，好似近期港股在大好形勢下，又一下子可以逆轉。雖然恒指昨天以拗腰式回升，市底看似強橫，惟市寬再度收窄，後市仍有暗湧。資金集中度提高，捧強勢股依然有利，若再加上高息元素，更可以策安全。
恒指低開近300點後低位爭持，尾市前一句鐘才發力走高，收市倒升29點，收報22570點，50天線失而復得，大市成交持穩於657億元。不過，據《明報》港股數據庫顯示，上升及下跌比例為1比1.9，市寬連續第2日收窄，更低於中性水平；升幅超過3%佔上升股份由上日的22%降至11%，跌幅超過3%佔下跌股份由6%增至14%，沽盤力度加大。
昨港股強勢愈強弱者愈弱
不過，要話大市全面向淡亦說不通，港股昨有32隻股份創52周新高，同時創新低有40隻，反映出強勢愈強，弱者愈弱情况加劇。事實上，資金不惜捱通脹，亦要湧入無息的黃金及日圓，避險意欲濃時，資金亦出路無門，故寧願隨大隊窮追更划算，因至少不會跑輸。
恒指自4月8日延伸出下降軌，其間反彈止於5月31日及7月8日，並再往下尋底。不過，不少股份卻在期內反覆上揚。據本報數據庫，有一成多股份於上述3個日子中呈現一浪高一浪的強勢，當中不乏高息股，當中不少紡織股集強勢及高息於一身，尤其是受惠於棉價大跌，多一份利好基本因素支持，而具本地零售概念的德永佳（0321）更可趁回吐吸納。
截至3月底止，德永佳2011年度全年收入增長13%，其中紡織業務收入增8%，期內業務平均售價增23%，抵消銷售量下跌16%，反映出公司具能力轉嫁成本。棉價自4月高位大幅回落，可望重新刺激紡織市場需求，只要公司能保持較佳議價能力，該部分業績表現增長可以相當強勁。
德永佳息率達5.8厘
此外，公司的零售及分銷業務發展勢頭良好，全年銷售淨額增18%，同店銷售增14%，內地表現尤其突出，去年度銷售增22%，佔業務銷售達85%。雖然內地店舖數目大致增加至09年度水平，但銷售面積增16%，顯示公司透過整合店舖資源，擴大銷售面積策略奏效，有利業務表現。公司計劃今年度再增250至300間新店，配合收益率持續改善，料業務可以保持較快增長。
據彭博綜合券商預測，德永佳今後3年純利複年增長達15%，現價市盈率11倍，息率5.8厘，估值適宜，相信棉價的回落及零售需求強勁，盈利能力可超出市場估計，估值具上調空間，並成股價催化劑。走勢上，該股在10元支持力強，可待其出現回吐至該水平附近吸納，以高位回落超過一成止賺或止蝕。
撰文：劉思明
