東亞內地發展將成關鍵

【明報專訊】至於將於周四公布半年業績的東亞（0023），市場的焦點繼續放在其成本控制及內地增長上，瑞信預計該行半年少賺4%至19.9億元，較市場預測低2.5%，並相信不會有驚喜。

投資收成需時 業績難有驚喜

東亞過去積極擴大內地網絡，去年底在內地28個城市已設有94個網點，為香港同業之冠。該行此舉有利業務長遠發展，享受到內地強勁經濟增長，以及提升NIM表現，但初期龐大投資，急速擴張後收成需時，對短期盈利造成壓力。

再者，去年底香港銀行在內地的貸存比率高達八、九成，遠高於今年底達75%規定，將限制港銀在內地貸款步伐，內地收緊銀根，包括加息，將進一步對東亞內地貸款增長及NIM構成壓力。東亞去年加大業務投資，已令成本對收入比率升至62%，該行計劃年底前將網點數目增加至100個，在增長受限及內地運營成本高企下，該比率料將高居不下。

藉股權爭奪 低吸炒一轉

東亞將未來業務押注內地，在內地經濟前景及政策不明朗下，易對股價造成較大波幅。不過，國浩（0053）狙擊收購東亞的憧憬，可以為股價帶來支持。東亞最大單一股東西班牙Caixa Bank面對歐洲債務問題，股價自年初高位跌三成，Caixa是否仍有能力再增持東亞存疑，並可能為國浩再狙擊東亞提供空隙。目前國浩與Caixa在東亞持股相差1億股左右，以每股30元計，涉資僅30億元。若東亞因業績未如理想受壓，或會吸引到國浩趁低吸納，並對股價形成支持。因此，若東亞回落至密集區28元水平，可趁機吸納作中線持有，但失守26元則宜先行離場。