港股牛皮待變 不宜太淡

【明報專訊】港股上周出現爭持，經過前周攀升400多點後，恒指上周下跌了5點至22,440點，總算是大致上力保不失。以成交量而言，上周的情况平穩，雖然在周三的成交上升至700多億元，但整周成交大致上在600億元徘徊。

基本上，港股目前的情况是牛皮待變。就外圍因素而言，現時仍然相當不明朗，蓋歐債危機仍未見到有解決的迹象。跟據慧雅的判斷，歐債的問題很可能會持續很多年，我們能夠做的，可能只是這個問題能慢慢「混過去」，不致演化成短期危機。表面上看，有些歐洲國家可能要脫離歐盟，然後讓貨幣貶值和出售資產，情况才有望能取得較根本性的改善。就目前歐洲的情况看來，似乎沒有什麼新事在歐洲發生，可能已是好事。慧雅擔心的是，歐洲會否正在醞釀一些社會和政治危機。

另一方面，美國的情况亦不見得有好轉。現時市場上的共識似乎是，美國的實體經濟在可見的將來，也不容易出現很明顯的好轉，美債的危機暫時亦仍未化解。照常理推測，美國兩黨應有可能在最後關頭達協議，不過縱使如此，評級機構亦可能降低美債的評級。就目前的情况看來，相對低息的環境可能會維持一段間，這情况對香港未必是壞事。以慧雅之見，但願本港往美國和歐洲的出口不致受影響，以及中國的經濟今回亦不致出問題。在這情况下，香港的情况相信不致太壞，尤其是自由行的消費相信會繼續。慧雅相信西方資金早晚會發現，把資金放在香港還是較為安全，這相信會是一股可能會對港股產生支持的力量。

施慧雅

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