【明報專訊】近十年，中國、俄羅斯、印度及巴西四大金磚國家（BRIC）經濟增長強勁，順帶令銀行貸款急增。銀行作為百業之母，向商界批出貸款，擴展經濟活動故之然是一件美事，但貸款質素的好與壞，呆壞帳的多寡，勢將考驗經濟能否長期持續發展下去。經過放貸規模大幅膨脹後，市場開始擔心貸款質素是否如預期般良好，而新興國家銀行債券的信貸違約掉期（CDS）開始上升，反映外界對這類銀行的前景逐漸變得保守。
自今年起，新興國家銀行的違約保險費開始急增。以中國銀行為例，今年第1季CDS由106點子上升至153點子，升幅達44%，顯示市場開始擔心過往批出的不良貸款，最終會對中國銀打造成沉重打擊。另外，巴西最大私營銀行之Itau Unibanco亦預計，今年貸款的違約率，將會由原本預測的4.2％至4.5%，上升至4.5％至4.6%。Itau Unibanco的股價今年已經累積下跌21%。
新興國銀行違約風險增
另一邊廂，印度銀行業的表現同樣令人擔心。印度國家銀行（State Bank Of India）今年的貸款損失撥備上升了77%，淨收入則下降了99%，反映不良貸款個案已經成為當地銀行業首要處理的問題。印度第二大銀行，印度工業信貸投資銀行（ICICI）債券的CDS，從去年到今年，上升了48點子，達208點子。俄羅斯的銀行亦不例外，其第五大的俄羅斯銀行因出現54億美元的貸款壞帳，上月便需要政府出手拯救，共涉資140億美元，為俄羅斯歷史上最大規模的拯救銀行行動。
「金磚四國」銀行出了狀况，歸根結柢，大部分問題都是來自貸款審批不夠嚴謹，風險評估不足。就以中國的貸款增長來說，在2009和10年，貸款共增長了最少17萬億元人民幣（見圖），相比08年前，每年新增貸款4萬億人民幣以下，增幅以倍數計。放貸額大幅增大，貸款個案一定增多，貸款審批的速度自然一定會加快，質素會否下降的問題，亦顯而易見。
風險未清 新興國銀行股勿沾手
雖然暫未知不良貸款佔各新興國銀行的比例有多少，但數據反映了市場擔心並非子虛烏有，亦解釋了內銀股價疲弱有因。在龐大呆壞帳風險清除之前，新興國銀行股不宜沾手。
撰文：郭銘
