【明報專訊】安徽海螺水泥（0914）已預告將交出一份亮麗的半年業績，加上保障房及水利工程提速進行，強勁業績表現可望延續至下半年。該股經過調整後，現價預測市盈率不足13倍，估值變得吸引，其在35元呈現強大承接力，可趁回氣吸納。
據新華社報道，今年7月份以來，內地南方地區出現不同程度的旱情，消息刺激市場對中央加快落實水利建設政策，內地水利基建板塊受捧，對水泥股亦可起振奮作用。住建部等上月底聯合發布通知，要求各地部門本月中前提交保障房工程投資需求及籌集資金報告，此將有助確保建設加速向前推進，水泥需求持續穩定增長。
水泥價格料繼續上升
此外，工信部公布，今年上半年水泥業投資額大幅下降，但部分地區產能過剩趨勢加劇，淘汰落後工作依然嚴峻，並建議要加大淘汰落後產能執行力度，及加速企業聯合重組，這將進一步限制水泥產能。與此同時，踏入7月份以來，華東和華中電網用電負荷屢創新高，並有繼續上升趨勢，電力供應缺口加大，限電政策將會有利該地區水泥價格。踏入第4季更是水泥消費旺季，水泥價仍有上升空間，對集中華東的水泥股海螺及中國建材（3323）均為有利。
負債33% 上半年利潤佳
內地縮緊信貸力度未有放寬迹象，對資本密集水泥行業造成壓力不小，中國建材去年底淨負債率達3倍，即使成功發行A股，估計負債率仍高達2倍，相比下海螺負債率僅33%，一方面有利在信貸逆周期加大投資，在市場風險胃納下降底下，股價值得看高一線。
海螺預計上半年淨利潤將按年大增逾2倍，以去年同期17.97億元人民幣計，即半年淨利潤至少達54億元人民幣，完成市場預測全年純利的44%。參考過去3年，海螺上半年淨利潤佔全年分別為50%、36%和29%，反映今年上半年進度頗佳，在水泥業基本面良好支持下，公司全年純利大有機會獲得上調。
35元支持力大
據彭博綜合券商預測，海螺今後3年每股盈利複合年增長接近五成，現價2011年預測市盈率僅13倍，估值相當合理。走勢上，該股昨日跌至35元呈現強力反彈，反映該水平支持力度大，若能有所回氣已可上車作中線持有，再跌穿34.8元止蝕。
撰文：劉思明
