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【明報專訊】美國民主、共和兩黨剛就提升國債上限達成協議，避過了債務違約危機，歐盟也通過了化解希臘債務危機的方案，為什麼環球金融市場會突然出現一場股災？
表面的原因，是美國經濟增長數據遜於預期，可能出現雙底衰退；意大利和西班牙債台高築，但削減財赤力度不夠，而歐洲央行又未能及時提供協助。但正如《金融時報》社論指出，更深層的原因是連月來美國和歐盟對抗債務危機的拙劣政治表現，令市場對經濟前景感到悲觀和恐懼。
歐美拙劣應對 市場悲觀恐懼
2008年9月，雷曼兄弟銀行倒閉，觸發金融海嘯。當時環球股市也暴跌，跌幅尤甚於昨日，但金融市場對美歐政府及央行仍抱有希望，不少人相信只要美聯儲局和歐央行採取正確的貨幣政策，將可避免金融危機引發信貸緊縮，令實體經濟嚴重受創。美聯儲局不負眾望，採取了量化寬鬆政策，大量增加美元供應，歐洲和日本亦步亦趨，證券市場一度相信，貨幣政策已經奏效，在短暫衰退後，經濟又恢復增長。
金融市場原本以為，美歐諸國政府會利用量化寬鬆政策換來的喘息空間，徹底處理過去多年來先花未來錢、負債過多的問題，重拾量入為出的財政紀律；但美國兩黨談判債務上限的荒唐拉鋸，以至歐盟諸國討論西班牙、意大利債務風險的互相卸責表現，以及作出錯誤信貸決定的銀行竟不用承擔損失，這一切都令市場清楚看到，民選政客真正想要的，是通過無限量印銀紙、不斷以新債蓋舊債的方法，以及通過匯率貶值變相輸出衰退，無痛地解決債台高築問題。當看清了這個現實後，金融市場參與者決定用拋售來向主政者投下不信任票。
過度的沽售之後，往往會因超賣帶來反彈。但股市短暫回升，是否意味市場的悲觀和恐慌情緒已經消失？答案相信是否定的。
明報記者 劉進圖
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