中大 黃元山：買公用股抗通脹

【明報專訊】中大全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師黃元山表示，要刺激美國經濟增長，市場一是期望緊縮財政開支，如今市場對此未有信心，故第二個憧憬唯有依賴聯儲局的量寬貨幣政策，推出QE3勢在必行。他說，「隨着寬鬆貨幣政策帶動物價向上，及美國經濟增長繼續放慢，未來至少1至2年內美國都不會加息，這已是最樂觀的預測，低息環境甚至有機會持續更加長的時間」。

他列出兩個美國加息的條件，一是美國失業率由約9%下降到5%至6%，並維持此水平一段時間，二是美國新屋動工量能隨着消費需求及結婚人數上升而好轉，樓市逐漸平穩發展，若符合這兩項因素，美國才會考慮加息。

成本漲 做生意更艱難

美國繼續印銀紙，大陸「收水」防止經濟過熱，他認為這情况會於今明兩年持續，雖然市場預期內地未來多個月通脹會見頂回落，但他認為，「通脹猶如揸車般，雖未有加速，但仍然是『高速行走』，料未來1至2年會保持按年增長5%以上」。由於全球糧食正處於大牛市周期，國際食物價格持續攀升，內地亦會受到輸入型通脹壓力，對大豆及小麥的需求便要從外地入口。

至於本港，負利率問題會更加嚴重，即通脹高企、利率極低，這環境對做生意的人來說甚艱難，雖然融資利率偏低，但經營成本或租金與通脹掛鈎，削弱公司的議價能力。建議投資者買入公用股抗通脹，企業在市場的壟斷性較大、議價能力較高，高派息亦有效對抗高通脹。